“油茅”金龍魚上市以來(lái)凈利潤(rùn)首次同比負(fù)增長(zhǎng)。

3月23日，益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（300999.SZ，金龍魚）發(fā)布2021年年報(bào)，2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)41.32億元，同比下滑31.15%；營(yíng)業(yè)收入2262.25億元，同比增長(zhǎng)16.06%；基本每股收益0.76元，同比減少37.19%。擬10派0.77元。

截至3月23日，金龍魚（300999.SZ）收漲0.91%，報(bào)收49.90元，今年以來(lái)已累計(jì)跌去20.71%。

自2020年10月15日創(chuàng)業(yè)板上市后，金龍魚股價(jià)3個(gè)月幾乎翻兩倍，一度被稱為“油茅”。而2021年以來(lái)，金龍魚（300999.SZ）股價(jià)已從最高點(diǎn)145.42元大幅回撤至50元左右。

凈利潤(rùn)下滑在意料之中。從2021年第二季度開(kāi)始，益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（下稱“金龍魚”）單季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（下稱“歸母凈利潤(rùn)”）就持續(xù)下滑。此次年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，更是金龍魚自2016年以來(lái)歸母凈利潤(rùn)的首次同比負(fù)增長(zhǎng)。

結(jié)合金龍魚單季業(yè)績(jī)來(lái)看，前三季度金龍魚歸母凈利潤(rùn)總額為36.81億元，據(jù)此計(jì)算，金龍魚第四季度歸母凈利潤(rùn)僅4.51億元，與上年同期相比幾乎腰斬。

金龍魚2021年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

值得一提的是，去年2月，金龍魚發(fā)布2020年年報(bào)時(shí)也出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”。在2020年中報(bào)錄得歸母凈利潤(rùn)同比大幅提升88.35%的前提下，2020年全年歸母凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)10.96%，第四季度歸母凈利潤(rùn)同比下滑逾50%。

截至2020年，金龍魚已連續(xù)五年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，且復(fù)合增長(zhǎng)率均保持在雙位數(shù)左右。

金龍魚在2021年年報(bào)中將歸母凈利潤(rùn)下降解釋為成本上漲、市場(chǎng)不旺，以及期貨套保失利。

年報(bào)顯示，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。產(chǎn)品涵蓋食用油、大米、面粉等家庭及工業(yè)用廚房食品；豆粕、麩皮、米糠粕等飼料原料；以棕櫚油等油脂為原料生產(chǎn)的油脂基礎(chǔ)化學(xué)品、油脂衍生化學(xué)品、營(yíng)養(yǎng)品、日化用品等油脂科技產(chǎn)品。

廚房食品方面，2021年全年原材料大豆價(jià)格持續(xù)上漲， 2021年平均價(jià)格較上年上漲14.5%。而據(jù)金龍魚2021年11月披露的調(diào)研紀(jì)要，公司在2020年底和2021年3至4月調(diào)整了不同油種價(jià)格，整體漲價(jià)幅度約為10%-15%。但金龍魚表示，漲價(jià)并未完全覆蓋原材料成本的上漲。

年報(bào)顯示，產(chǎn)品原材料成本占金龍魚主營(yíng)業(yè)務(wù)比重較高，近4年以來(lái)公司原材料成本占比均接近90%，易受原材料價(jià)格波動(dòng)影響。

此外，金龍魚高端零售產(chǎn)品市場(chǎng)遇冷，且零售渠道產(chǎn)品受沖擊，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中毛利率較低的餐飲渠道產(chǎn)品銷量占比提升。

渠道方面的結(jié)構(gòu)變化也反映到毛利率上。2021年，金龍魚全線產(chǎn)品毛利率均下滑，整體毛利率下降2.83個(gè)百分點(diǎn)。

在飼料原料及油脂科技層面，一方面，受市場(chǎng)行情上漲影響，收入和利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，其中油脂科技業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增幅較大，但是大豆采購(gòu)量和壓榨量較去年同期有所下降，壓榨利潤(rùn)減少；另一方面，為套保大豆相關(guān)業(yè)務(wù)的衍生金融工具失利。兩者均加劇了金龍魚利潤(rùn)承壓情況。

值得一提的是，金龍魚目前正積極布局中央廚房產(chǎn)線，多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為中央廚房有望成為金龍魚業(yè)務(wù)的新的增長(zhǎng)點(diǎn)。年報(bào)披露，截至2021年12月底，金龍魚擁有71個(gè)已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)將會(huì)在2022年開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)。

關(guān)鍵詞：