3月29日，“基金大佬”陳光明旗下睿遠基金公布2021年年報，明星基金經(jīng)理傅鵬博和趙楓的隱形重倉股及當前的策略也揭開神秘面紗。

2021年年報顯示，傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值混合基金報告期內(nèi)，繼續(xù)保持較高的股票倉位，配置重點聚焦于TMT、化工、建材、光伏、新能源等景氣度較高的板塊。

基金重倉股歷來是投資者最為關注的。該基金截至2021年末股票倉位為93.51%，共持有股票137只。第1到10位個股持倉，占基金凈值的比例為50.32%。

具體到個股，組合中前十大個股變化不大，三安光電（600703.SH）、萬華化學（600309.SH）、吉利汽車（00175.HK）在2021年四季度獲得基金經(jīng)理增持，國瓷材料（300285.SZ）取代新宙邦（300037.SZ），新入十大重倉股。

立訊精密（002475.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、衛(wèi)寧健康（300253.SZ）、大族激光（002008.SZ）、先導智能（300450.SZ）則遭到基金經(jīng)理減持。

不過，由于基金的前十大重倉股股票此前已在2020年四季報中披露，因此在基金年報中，更值得關注的是基金經(jīng)理的隱形重倉股。

2021年年報顯示，排名第11至第20名的隱形重倉股包括：新宙邦（300037.SZ）、思摩爾國際（06969.HK）、天融信（002212.SZ）、廣和通（300638.SZ）、巨星科技（002444.SZ）、三諾生物（300298.SZ）、邁為股份（300751.SZ）、夢網(wǎng)科技（002123.SZ）、海吉亞醫(yī)療（06078.HK）、高能環(huán)境（603588.SH）。

上述11至20位個股的合計持倉占基金凈值比達23.7%。

值得注意的是，在這11-20位的隱形重倉股，持有1個“新面孔”——邁為股份。該公司是一家集機械設計、電氣研制、軟件算法開發(fā)、精密制造裝備于一體的高端智能裝備制造商，涉足太陽能電池生產(chǎn)設備，是光伏行業(yè)全球領先的設備供應商及服務提供商。公司主營生產(chǎn)太陽能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線成套設備。

Wind數(shù)據(jù)顯示，邁為股份2021年全年收漲41.26%，是睿遠成長價值混合基金前20大重倉股中，年漲幅最高的個股。截至2021年12月31日收盤，該股股價報642.3元。不過年初至今，該股隨大勢出現(xiàn)較大調(diào)整，截至3月29日午間收盤，該股股價最新報492元。

回顧過往，傅鵬博和朱璘在年報中提到，組合重點投資于制造業(yè)，制造業(yè)的持倉占組合的50%以上?！爸袊龔囊粋€制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉型，我們有幸見證了許多優(yōu)秀企業(yè)成為各自細分領域不可或缺的參與者，也是我們投資中的不二選擇。通常，我們從制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度出發(fā)，深度挖掘各個細分領域領軍公司的投資機會，考察各公司的發(fā)展空間，以及成長的確定性，結合估值方法，以此篩選個股。”

總結精選個股的經(jīng)驗，兩位基金經(jīng)理透露，考察組織架構和內(nèi)部制度流程是他們投研的重要出發(fā)點，企業(yè)是由不同的鮮活個體組成，在相近的競爭環(huán)境中，經(jīng)營效果通常取決于重大投資決策的形成、內(nèi)部討論中民主集中的互動、業(yè)務流程的精益化管理，以及在有限資源下如何將資源分配到重要項目建設中，如何創(chuàng)造條件謀求持續(xù)發(fā)展，雖然這些都是定性變量，但其對公司發(fā)展的重要性不言而喻。

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟方面，傅鵬博和朱璘表示，中央經(jīng)濟工作會議提出2022年經(jīng)濟工作要“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”，穩(wěn)增長成為今年經(jīng)濟工作的主要方向。政策落實年，貨幣政策、財政預算、新一輪減稅降費是關注焦點。政府多次強調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，關鍵技術領域的突破，制造業(yè)核心競爭力的提升，“專精特新”企業(yè)的發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟的推廣都是重點方向。海外方面，美聯(lián)儲年內(nèi)加息已無懸念，市場關注點是加息時間表和幅度。二月底以來，俄烏沖突的升級，地緣政治的惡化，成為2022年新的“黑天鵝”，而由此引發(fā)的資源品供應緊張，更為疫情后全球經(jīng)濟復蘇增添了未知數(shù)。

關于未來，兩位基金經(jīng)理在年報中提到，全面推行股票發(fā)行注冊制，發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，且在“房住不炒”的背景下，居民資產(chǎn)配置或向證券類傾斜。

“近年來，證券市場表現(xiàn)多為結構性行情，如2019年，‘核心資產(chǎn)’估值修復和拔高；2020年，醫(yī)藥和消費個股的極致行情；2021年，新能源和受益于新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的原材料板塊受到青睞。2022年，年初以來在基建、地產(chǎn)復蘇的預期下，金融和資源品板塊漲幅居前，或預示著結構性行情仍將延續(xù)?！眱晌换鸾?jīng)理稱。

此外，傅鵬博和朱璘還提到，上市公司定期財務報告已進入披露期，他們將結合個股的財務和經(jīng)營數(shù)據(jù)，動態(tài)優(yōu)化和調(diào)整組合，兼顧集中度和靈活度?！氨净鹑詫⒁孕袠I(yè)景氣度和公司核心競爭力為篩選準繩，結合估值工具，自下而上精選個股，同時，我們也將努力控制組合回撤，力爭為基金持有人帶來合理的投資回報?！?

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