周四A股市場(chǎng)大幅震蕩走低。上證綜指在午市后一度反抽，但地產(chǎn)股、基建股再度疲軟，挫傷了市場(chǎng)短線抄底激情，A股市場(chǎng)再度回落，上證綜指創(chuàng)出近期調(diào)整低點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指則再創(chuàng)年內(nèi)新低。

看來，短線做空慣性壓力仍不可忽視。

當(dāng)前A股市場(chǎng)所背靠的環(huán)境不佳，頗有點(diǎn)股債匯三殺的態(tài)勢(shì)。其中，人民幣匯率持續(xù)走低，不利于A股市場(chǎng)反抽邏輯的形成。因?yàn)?，人民幣匯率承壓的誘因在于中美利差的收斂甚至倒掛，意味著我國進(jìn)一步寬松的政策空間在持續(xù)收斂。

越是情緒悲觀，越容易引發(fā)更多的且是新的悲觀情緒出來。體現(xiàn)在盤面中，就是之前強(qiáng)勢(shì)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、基建產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)股價(jià)崩塌的態(tài)勢(shì)，不僅是在周三開始頻頻出現(xiàn)龍頭股沖擊跌停板的態(tài)勢(shì)，在周四，此類個(gè)股進(jìn)一步低開低走，光明地產(chǎn)（600708）、天?；ǎ?00965）等個(gè)股均壓在跌停板上。

由此可見，在一個(gè)下降趨勢(shì)中，在一個(gè)交易情緒持續(xù)謹(jǐn)慎的環(huán)境下，下跌往往會(huì)成為進(jìn)一步下跌的理由。一方面是越跌，越恐慌，越有恐慌止損盤出來。另一方面是越跌，部分被動(dòng)性減倉盤就會(huì)涌出，增加新的拋壓，比如大股東質(zhì)押盤、券商的兩融盤等。所以，當(dāng)下跌趨勢(shì)形成后，做空的慣性壓力往往也會(huì)放大市場(chǎng)的短線下跌能量。

不過，盤面也顯示，雖然地產(chǎn)、基建以及新能源等諸多新老強(qiáng)勢(shì)股紛紛倒戈，跌幅在加大，但是，市場(chǎng)仍然有著較為積極的信號(hào)，或是未來A股的希望之所在，那就是北上資金逆市加倉。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以看出，周四，雖然人民幣匯率走低，但北上資金為代表的外資嘗試性建倉。這從一個(gè)側(cè)面說明，部分立足中長線配置型的外資已經(jīng)看到，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整的A股市場(chǎng)已漸漸開始有了一定的性價(jià)比，尤其是一些代表未來產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的龍頭品種。所以，他們?cè)谥芩挠兴觽}。

這也就提示A股參與者：如果立足長線，放眼一年、兩年后的走勢(shì)趨勢(shì)，目前不少朝陽產(chǎn)業(yè)、中國基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的龍頭品種，估值已足夠便宜，持有一年、兩年，將有不菲的投資回報(bào)預(yù)期。就如同在2018年下半年，也是跌跌不休，也是看不到明顯的希望。但是，熬過了2018年，進(jìn)入2019年，一批又一批的成長股、朝陽產(chǎn)業(yè)股的股價(jià)漲了一倍、兩倍，甚至更多。所以，越是低迷時(shí)，越是要想到此時(shí)才是大力建倉優(yōu)質(zhì)股的時(shí)候。

綜上所述，短線趨勢(shì)難以樂觀，畢竟做空的慣性力量仍在引導(dǎo)A股市場(chǎng)繼續(xù)慣性調(diào)整。但是，如果跳出短線盤面動(dòng)向，回顧歷史，展望未來，當(dāng)前低迷的A股市場(chǎng)卻是價(jià)值投資者、成長股投資者挖掘甚至低吸建倉優(yōu)質(zhì)股的契機(jī)，這就是希望。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）

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