4月25日，A股市場(chǎng)低開(kāi)低走，震蕩下挫。

截至當(dāng)日收盤(pán)，上證綜指跌5.13%，報(bào)2928.51點(diǎn)；深證成指跌6.08%，報(bào)10379.28點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌5.56%，報(bào)2169點(diǎn)。

至此，三大股指均創(chuàng)出年內(nèi)新低，也刷新2020年7月以來(lái)新低。

盤(pán)面上看，4月25日，市場(chǎng)跌多漲少。板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)下的31個(gè)板塊悉數(shù)收跌，跌幅在3.64%至8.45%間不等，穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條及成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)跌幅居前。

個(gè)股方面，滬深兩市148只股票上漲，4603只股票下跌，平盤(pán)有25只。其中，滬深兩市共有29只股票漲幅在9%以上，1900只股票跌幅在9%以上。

對(duì)于滬深股市在周一出現(xiàn)大幅度下跌、上證綜指跌破三月中旬以來(lái)的低點(diǎn)，市場(chǎng)人士桂浩明對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，市?chǎng)普遍把三月中旬出現(xiàn)低點(diǎn)稱(chēng)為政策底?，F(xiàn)在看來(lái)，政策底不等于市場(chǎng)底。

展望后市，國(guó)金證券資深策略分析師艾熊峰對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆唐谇榫w過(guò)于悲觀，中期基本面支撐底部區(qū)間，外圍因素或也呈現(xiàn)積極變化。

對(duì)于A股市場(chǎng)接下來(lái)的走勢(shì)，渤海證券略為悲觀。其在研報(bào)中指出，短期A股仍將面對(duì)業(yè)績(jī)發(fā)布的最后階段、美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地等風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)面因素仍待出清。

“既然滬指已經(jīng)跌破了三千點(diǎn)，也很難在目前位置上輕易守住，恐怕還有繼續(xù)下探的可能。換言之，探底的過(guò)程并沒(méi)有真正完結(jié)，不可能馬上就出現(xiàn)止跌的信號(hào)。”桂浩明也表示。

瑞達(dá)期貨則持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。其在研報(bào)中指出，短期來(lái)看，由于大盤(pán)目前處于3200點(diǎn)下方區(qū)域，估值相對(duì)較低，相較于歷史以及外圍市場(chǎng)而言“性?xún)r(jià)比”均有所提升，對(duì)于外資以及主力資金或存在一定吸引力，因此較難延續(xù)大幅回落，中長(zhǎng)線的視角來(lái)看不必過(guò)度悲觀。

“當(dāng)前資金價(jià)格較低，然而業(yè)績(jī)不穩(wěn)定性疊加弱宏觀預(yù)期使得資金做多氛圍不足，預(yù)計(jì)節(jié)前市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩格局?！比疬_(dá)期貨進(jìn)一步指出。

“從當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，上證指數(shù)超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)達(dá)到了6.0%，接近2015年以來(lái)的歷史極值水平。極高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)意味未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期一旦企穩(wěn)，市場(chǎng)的潛在回報(bào)較高?！辈澈ＷC券進(jìn)一步表示。

申九資產(chǎn)也認(rèn)為，情緒和信心的恢復(fù)尚需時(shí)日。

目前市場(chǎng)形勢(shì)下，投資者該如何操作呢？

“面對(duì)目前這樣的態(tài)勢(shì)，我想作為投資者，需要有非常明確的謹(jǐn)慎感。要看到問(wèn)題的嚴(yán)峻性，特別是看到由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)還有待釋放?！惫鸷泼魈崾就顿Y者。

操作策略上，桂浩明指出，盡管此時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)一些個(gè)股行情，但其概率很小，特別是做贏的概率很小。因此，等待是最主要的。

“嚴(yán)格控制倉(cāng)位，不參與目前的短線操作，等待行情明朗、探底成功。在此之前，減少操作頻率、多看少動(dòng)是必要的?！惫鸷泼鹘ㄗh投資者。

國(guó)泰君安證券也建議投資者近期保持耐心，靜待市場(chǎng)企穩(wěn)信號(hào)明確。但是，中期可以繼續(xù)沿著業(yè)績(jī)主線，關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)較優(yōu)但短期被錯(cuò)殺的個(gè)股，以及受益于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期的基建、建材等板塊。

中信建投證券同樣認(rèn)為市場(chǎng)仍處于磨底期，投資者應(yīng)耐心等待市場(chǎng)完成U型底的構(gòu)筑，中長(zhǎng)期視角看無(wú)需過(guò)分悲觀，更應(yīng)考慮防守反擊，逢低布局。

“短期來(lái)看投資者可相對(duì)謹(jǐn)慎，但謹(jǐn)慎中也應(yīng)盡量調(diào)整心態(tài)，把握長(zhǎng)期高性?xún)r(jià)比機(jī)會(huì)。”申九資產(chǎn)指出。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)泰君安證券認(rèn)為雖然市場(chǎng)較為慘淡，但是中期的配置機(jī)會(huì)正在醞釀，從估值中樞的角度，目前市場(chǎng)的估值性?xún)r(jià)比又來(lái)到了可配置區(qū)間。

艾雄峰也認(rèn)為，經(jīng)過(guò)持續(xù)調(diào)整，部分高估值板塊當(dāng)前估值性?xún)r(jià)比開(kāi)始顯現(xiàn)，投資者可圍繞“低碳化、智能化、數(shù)字化”布局。

具體到行業(yè)，艾雄峰指出，首先，隨著新能源板塊的企穩(wěn)回升，可左側(cè)布局TMT硬科技；其次，可關(guān)注券商配置機(jī)會(huì)。

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