僅僅2個交易日，上證指數(shù)接連失守3000點、2900點兩個整數(shù)關口。

4月26日，上證指數(shù)跌超1%，收報2886.43點，刷新2020年6月以來新低。而在前一交易日，市場剛剛遭遇三大指數(shù)均跌逾5%的重挫。4月份以來，A股市場“跌跌不休”。

那么，A股市場當前持續(xù)大幅下行的原因是什么？接下來運行是何邏輯？是否已經(jīng)“跌到底”了？近日，澎湃新聞記者專訪了國金證券資深策略分析師艾熊峰。

對于市場的接連大跌，艾熊峰表示，目前A股的利空因素有很多，如美聯(lián)儲加息、人民幣快速貶值等。各種因素影響之下，A股市場再次探底。

“重點而言，我認為目前市場的主要擔憂有三方面。其中包括，財報季中，部分重點公司業(yè)績大幅低于預期?！卑芊褰忉屨f。

對于A股市場是否已經(jīng)“跌到底”，艾熊峰判斷，當前市場的定價邏輯開始轉向分子端的企業(yè)盈利，基本面是決定市場的核心因素。因此，如果企業(yè)盈利沒有問題，當前市場大概率處在中期底部區(qū)間。

“不過，短期而言，由于投資者情緒也將持續(xù)對市場造成擾動，因此從基本面角度看，還無法確定市場短期是否見底?！卑芊暹M一步指出。

展望后市，艾熊峰認為，雖然A股市場情緒面短期過于悲觀。不過，中期基本面依然支撐底部區(qū)間，外圍因素也呈現(xiàn)出來一定程度的積極變化，市場孕育著明顯的中期機遇。

配置方面，目前階段，艾熊峰表示，今年以來市場風險偏好較低，高估值的板塊調(diào)整幅度相對更大。而中低估值板塊內(nèi)部的調(diào)整幅度，出現(xiàn)了明顯分化，避險屬性較高的行業(yè)跌幅相對更小。

“因此，這種情況之下，部分行業(yè)超調(diào)帶來的機會值得重視。此外，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整的部分高估值板塊，當前估值性價比也開始顯現(xiàn)?！卑芊逭f。

近期，A股市場連遭重挫。在你看來，導致市場大跌的主要影響因素是什么？

A股市場接連遭受沖擊下，股票市場再次探底。例如，美聯(lián)儲加息預期升溫、俄烏局勢、近期人民幣快速貶值等。

目前，整體來看，當前市場的定價邏輯，開始轉向分子端的企業(yè)盈利。因此，市場的擔憂主要來自三大方面。

其中包括，時值財報季，部分重點公司業(yè)績大幅低于預期，引發(fā)市場對相關行業(yè)基本面的擔憂。

你認為現(xiàn)在市場“跌到底”了嗎？

中期來看，基本面是決定市場的核心因素。如果企業(yè)盈利沒有問題，當前市場大概率處在中期底部區(qū)間。

不過，短期來看，投資者情緒將持續(xù)對市場造成擾動。因此，從基本面角度，還無法判斷出市場短期是否見底。

不過，悲觀情緒對市場的擾動總是會消退的。對比2020年一季度，當前市場呈現(xiàn)過度悲觀，甚至接近2018年下半年的程度。

同時，從私募等絕對收益機構倉位來看，3月底私募基金倉位低至59%，遠低于2020年一季度的水平，已接近2018年年底的水平。

展望后市，對A股接下來的行情，你有何看法？

總的來說，目前市場短期情緒有些過于悲觀。不過，目前看，中期基本面是支撐底部區(qū)間的，且外圍因素或也呈現(xiàn)了積極變化。

例如，俄烏沖突最嚴重階段或已過去。此外，美聯(lián)儲加息縮表預期已較為充分。

因此，整體而言，市場孕育著明顯的中期機遇。

目前，市場主線并不明朗。在年報接近尾聲，一季報進入密集披露的階段，策略方面，你有何推薦？下一步看好哪些板塊？為什么？

今年以來，市場風險偏好較低，整體上，板塊調(diào)整呈現(xiàn)了高估值的板塊調(diào)整幅度相對更大的特征。

同時，中低估值板塊內(nèi)部調(diào)整幅度也出現(xiàn)明顯分化，避險屬性較高的行業(yè)跌幅相對更小。

在這種情況之下，部分行業(yè)超調(diào)帶來的機會值得重視。同時，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整，部分高估值板塊當前估值性價比也開始顯現(xiàn)。

配置上，行業(yè)層面，建議投資者圍繞“低碳化、智能化、數(shù)字化”布局。其中，可關注新能源板塊的企穩(wěn)回升。同時，左側布局TMT硬科技。此外，可關注券商配置機會等。

關鍵詞： 國金證券