8月12日，中國人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》），明確保險公司無固定期限資本債券的核心要素、發(fā)行管理等規(guī)定，自2022年9月9日起實施。《通知》亦明確，保險集團（控股）公司不得發(fā)行無固定期限資本債券。

此前，央行與原保監(jiān)會在2015年1月聯(lián)合印發(fā)了2015年第3號公告，允許保險公司在銀行間市場發(fā)行資本補充債券補充附屬一級資本。在3號公告框架下，央行、銀保監(jiān)會對保險公司發(fā)行無固定期限資本債券的相關(guān)事項進行了規(guī)范。

可見的是，償二代二期規(guī)則及系列政策已正式“落地”，在監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢下，保險公司保費承壓，且償付能力面臨更高要求。對于險企而言，《通知》將使其資本補充渠道得以拓寬，償付能力有望增強。

【資料圖】

所謂無固定期限資本債券，又稱永續(xù)債，是指保險公司發(fā)行的沒有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補充債券。

《通知》明確，保險公司可通過發(fā)行無固定期限資本債券補充核心二級資本，

。保險公司發(fā)行的無固定期限資本債券應(yīng)當(dāng)含有減記或轉(zhuǎn)股條款，當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時，無固定期限資本債券應(yīng)當(dāng)實施減記或轉(zhuǎn)股。

保險公司減記和轉(zhuǎn)股的觸發(fā)事件包括持續(xù)經(jīng)營觸發(fā)事件和無法生存觸發(fā)事件。

：一是中國銀行保險監(jiān)督管理委員會認(rèn)為若不進行減記或轉(zhuǎn)股，保險公司將無法生存；二是相關(guān)部門認(rèn)定若不進行公共部門注資或提供同等效力的支持，保險公司將無法生存。

《通知》指出，會計分類為權(quán)益工具的無固定期限資本債券，應(yīng)當(dāng)設(shè)定無法生存觸發(fā)事件；會計分類為金融負(fù)債的無固定期限資本債券，應(yīng)當(dāng)同時設(shè)定持續(xù)經(jīng)營觸發(fā)事件和無法生存觸發(fā)事件。

根據(jù)《通知》，保險公司發(fā)行的無固定期限資本債券，贖回后償付能力充足率不達標(biāo)的，不能贖回；支付利息后償付能力充足率不達標(biāo)的，當(dāng)期利息支付義務(wù)應(yīng)當(dāng)取消。保險公司無法如約支付利息時，無固定期限資本債券的投資人無權(quán)向人民法院申請對保險公司實施破產(chǎn)。

在信披方面，《通知》要求，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)充分、及時披露無固定期限資本債券相關(guān)信息，真實、準(zhǔn)確、完整地揭示無固定期限資本債券的特有風(fēng)險，包括但不限于次級性風(fēng)險、利息取消風(fēng)險、減記損失風(fēng)險、轉(zhuǎn)股風(fēng)險。

《通知》還指出，發(fā)行人或投資人可聘請信用評級機構(gòu)對無固定期限資本債券進行信用評級。投資人應(yīng)當(dāng)提高內(nèi)部評級能力，對保險公司發(fā)行的無固定期限資本債券的投資風(fēng)險作出獨立判斷。并且，保險公司應(yīng)當(dāng)提升無固定期限資本債券的市場化定價程度，增強對各類投資者的吸引力，切實提高保險公司資本吸收損失的能力。

中國人民銀行對保險公司發(fā)行包括無固定期限資本債券在內(nèi)的資本補充債券實行余額管理。在核定余額有效期內(nèi)任一時點，發(fā)行人存續(xù)資本補充債券余額不得超過核定額度。

有機構(gòu)在征求意見時提出，建議放寬保險公司持有其他保險公司的資本補充債券和符合中國銀保監(jiān)會要求的次級定期債務(wù)的余額不得超過本公司凈資產(chǎn)的20％這一比例限制。不過，兩部門未采納這一建議。央行、銀保監(jiān)會表示，3號公告中規(guī)定，保險公司持有其他保險公司的資本補充債券和符合中國銀保監(jiān)會要求的次級定期債務(wù)的余額不得超過本公司凈資產(chǎn)的20％。考慮到無固定期限資本債券具有較強的資本屬性，為有效防范風(fēng)險交叉?zhèn)魅荆灰嗽俜艑挻讼拗啤?

關(guān)鍵詞： 無固定期限