主持人包興安：隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深入，10月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中存憂，部分指標(biāo)出現(xiàn)回落，仍面臨下行壓力。我們認(rèn)為，當(dāng)前需要大力支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更好發(fā)揮各類市場(chǎng)主體作用，激發(fā)市場(chǎng)活力，從而增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力。

■本報(bào)記者 侯捷寧

“預(yù)計(jì)央行在四季度再次降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)以上、并在2019年多次降準(zhǔn)，引導(dǎo)市場(chǎng)利率和銀行平均貸款利率下行。”瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤11月14日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著經(jīng)濟(jì)的下行壓力加劇，政府會(huì)出臺(tái)更多的貨幣和信貸寬松措施。

汪濤指出，過去一個(gè)月以來，政府多管齊下提振企業(yè)信心、加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的信貸支持，包括鼓勵(lì)銀行增加對(duì)其貸款、支持企業(yè)債券融資、為其提供增信支持等。央行第三季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也特別強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)增長(zhǎng)和政策支持，尤其是對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重要性，并刪除弱化了大部分對(duì)去杠桿的表述。因此，她預(yù)計(jì)，2019年整體信貸增速會(huì)從目前的10.1%溫和反彈至11%，財(cái)政赤字?jǐn)U大，減稅力度加強(qiáng)，新增地方政府專項(xiàng)債券額度提高。

汪濤認(rèn)為，10月新增銀行貸款和社會(huì)融資規(guī)模均明顯低于預(yù)期，可能表明貨幣信貸政策的傳導(dǎo)在供需兩端皆有瓶頸。因此，已出臺(tái)政策的效果可能還需要一段時(shí)間方能顯現(xiàn)，同時(shí)消除那些制約政策傳導(dǎo)成效的瓶頸十分重要。

具體來說，從信貸供給端來看，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較低，尤其對(duì)民營(yíng)企業(yè)，中小銀行受制于資本金壓力很難加大信貸投放，而資管新規(guī)的實(shí)施促使金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)降低影子信貸頭寸。

從需求端來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩和貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性抑制了信貸需求，部分房地產(chǎn)開發(fā)商仍面臨嚴(yán)格的融資限制，而且對(duì)地方政府隱形債務(wù)的管控依然偏緊，后者也會(huì)明顯限制基建投資的反彈幅度。

“信貸寬松仍需加碼，效果顯現(xiàn)尚需時(shí)日”汪濤表示。

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