即使進(jìn)入退市程序，中弘股份依然麻煩不斷。

10月23日晚中弘股份(000979.SZ)公告稱(chēng)，控股股東所持上市公司全部股份再次被司法輪候凍結(jié)，占公司總股本26.55%。與此同時(shí)，逾期債務(wù)規(guī)模持續(xù)上升，截至22日公司及下屬控股子公司累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)達(dá)到77.65億元。資金流沒(méi)有改善的跡象。

今年A股市場(chǎng)下行背景下，低價(jià)股涌現(xiàn)，個(gè)別股票在退市懸崖徘徊。究其原因，低價(jià)股普遍存在基本面不佳、出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)等情況。業(yè)內(nèi)人士表示，以中弘股份為例，在風(fēng)險(xiǎn)暴露早期階段上市公司就應(yīng)該積極自救，改善經(jīng)營(yíng)狀況，避免退市結(jié)局。

深陷債務(wù)泥潭

因連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值(1元)，深交所對(duì)中弘股份啟動(dòng)終止上市程序。在此以后，公司資金面仍在惡化。

最近一周內(nèi)中弘股份再添3筆新債。公告顯示，公司2016非公開(kāi)發(fā)行公司債(第二期)出現(xiàn)本金逾期，債務(wù)余額7.2億;上述公司債(第三期)本息逾期，合計(jì)14.25億。第三筆債務(wù)來(lái)自債權(quán)人鉅億(上海)股權(quán)投資基金管理有限公司，逾期本金利息合計(jì)209萬(wàn)元。

截至10月22日，公司及下屬控股子公司累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)金額達(dá)到77.65億元，全部為各類(lèi)借款。公司表示，目前正在與相關(guān)債權(quán)人協(xié)商妥善的解決辦法，并且在全力籌措償債資金。

具體而言，公司將通過(guò)三個(gè)方式解決逾期債務(wù)問(wèn)題，首先尋求重組，計(jì)劃借助宿州國(guó)厚的管理團(tuán)隊(duì)在不良資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)及中泰創(chuàng)展在債務(wù)重組和金融服務(wù)方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，使公司盡快擺脫困境。第二催收應(yīng)收賬款。第三加快資產(chǎn)出售回籠資金。

然而資產(chǎn)出售如今陷入困境。

根據(jù)記者10月22日從北京市第三中級(jí)人民法院最新裁定書(shū)了解到，中弘股份持有海南如意島旅游度假投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海南如意島”)的100%股權(quán)等被司法輪候凍結(jié)。

該資產(chǎn)由于作為上市公司的自救籌碼，被市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)了解，今年7月8日公司與海南羅勝特投資有限公司簽署了附加生效條件的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以14億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓海南如意島100%股權(quán)，受讓方背后就是佳兆業(yè)集團(tuán)。

深圳一名券商分析師10月24日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，如果中弘股份早期 “斷臂求生”，結(jié)局或與現(xiàn)在不同。“在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，上市公司存在僥幸心理，資產(chǎn)不舍得變現(xiàn)，以為熬過(guò)一陣就能挺過(guò)去，或者最終等待政府救助，其實(shí)應(yīng)該以更積極的姿態(tài)去化解。”

低價(jià)股應(yīng)提前自救

事后補(bǔ)救心態(tài)伴隨上市公司的最后交易時(shí)刻。據(jù)了解，在連續(xù)第19個(gè)交易日，中弘股份曾提出要通過(guò)“縮股”方式來(lái)自救。

10月24日，一名接近中弘股份的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，公司僅僅口頭提出，但沒(méi)有提交正式文件給監(jiān)管層。

“從流程來(lái)看，縮股對(duì)中弘股份而言基本沒(méi)有可操作性。”10月24日，深圳一名券商投行人士表示。據(jù)其介紹，縮股即減少注冊(cè)資本，按照縮股流程，上市公司要召開(kāi)股東大會(huì)，需表決權(quán)三分之二通過(guò);其次要通知債權(quán)人，得到全部債權(quán)人的同意，或是提前清償債務(wù)。但是當(dāng)時(shí)已經(jīng)連續(xù)第19個(gè)交易日低于1元，要想在短短1天內(nèi)走完所有流程，幾乎不可能。

那么對(duì)于A股眾多低價(jià)股而言，“縮股”是否會(huì)成為它們“規(guī)避”退市的首選。

隨著A股今年以來(lái)持續(xù)下行，低價(jià)股并不少。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月24日共有58家上市公司股價(jià)低于2元，其中4家是低于1元，除了中弘股份以外，還有金亞科技(300028.SZ)0.77元、*ST海潤(rùn)(600401.SH)0.87元、ST銳電(601558.SH)0.99元。此外，*ST凱迪(000939.SZ)正好1元。

對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在10月23日表示，A股“面值退市標(biāo)準(zhǔn)”無(wú)法通過(guò)“縮股”機(jī)制規(guī)避退市，因?yàn)?ldquo;縮股”是與股票面值同步變動(dòng)的。以中弘股份為例，目前中弘股份的股票面值為1元，股價(jià)為0.74元，如果允許其按10：1縮股，即每10股合并為1股，則縮股后的股票面值變成10元，股價(jià)變成7.4元，其股價(jià)仍然是低于其股票面值的。因此，縮股對(duì)于A股“面值退市標(biāo)準(zhǔn)”毫無(wú)意義。

前述深圳券商投行人士亦強(qiáng)調(diào)，對(duì)于上市公司而言，提升股價(jià)最好的方式應(yīng)該是積極自救，盡快引入“活水”改善基本面。

關(guān)鍵詞： 困局 懸崖