自6月以來(lái)伴隨大盤(pán)持續(xù)回調(diào)，利空頻發(fā)的醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，跌幅居前。然而自10月中下旬以來(lái)，由于預(yù)期好轉(zhuǎn)醫(yī)藥板塊已完成階段筑底。上周五，一改此前調(diào)整，醫(yī)藥板塊上漲1.01%，漲幅靠前。分析人士指出，整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好尚待進(jìn)一步改善，防御性需求仍存，因而具備可攻可守性質(zhì)的醫(yī)藥板塊后市料將出現(xiàn)交易性機(jī)會(huì)。

板塊再現(xiàn)回撤

上周五兩市震蕩回升，在這樣的背景下，醫(yī)藥板塊亦出現(xiàn)了1.01%的漲幅。值得一提的是，自觸底回穩(wěn)后，板塊整體漲幅已超過(guò)10%。分析人士認(rèn)為，板塊再度企穩(wěn)向上實(shí)則是預(yù)期修正后的結(jié)果。

光大證券強(qiáng)調(diào)，從醫(yī)藥板塊近期的情況來(lái)看，此前系列負(fù)面事件悲觀預(yù)期已充分計(jì)價(jià)。

上半年中信醫(yī)藥指數(shù)最高漲幅超過(guò)20%，但從5月29日起單邊下跌，板塊階段觸底最大跌幅達(dá)35.02%。恒瑞醫(yī)藥、樂(lè)普醫(yī)療等個(gè)股跌幅也均超過(guò)30%。不但吞沒(méi)了上半年的漲幅，且大幅超過(guò)滬深300指數(shù)同期跌幅。因而經(jīng)調(diào)整過(guò)后當(dāng)前醫(yī)藥板塊機(jī)會(huì)已大于風(fēng)險(xiǎn)成為不少投資人的共識(shí)。

而數(shù)據(jù)顯示，2018年9月6日以來(lái)，A股已有超過(guò)30家醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行了股票回購(gòu)，并另有20家以上企業(yè)發(fā)布了回購(gòu)預(yù)案。中信證券表示，回購(gòu)已成為了今年資本市場(chǎng)熱詞之一。從板塊來(lái)看，醫(yī)藥板塊在回購(gòu)金額和公司數(shù)量方面排名靠前。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)于貨幣資金充足的公司而言，股票回購(gòu)有利于提高EPS，成為現(xiàn)金股利的替代，并體現(xiàn)出管理層對(duì)于公司發(fā)展的長(zhǎng)期信心，也為股價(jià)提供了較強(qiáng)的安全邊際。

仍有表現(xiàn)機(jī)會(huì)

種種跡象表明，調(diào)整過(guò)后的A股市場(chǎng)已具備了相當(dāng)?shù)奈?。雖然目前市場(chǎng)中不缺熱點(diǎn)題材，但在增量資金尚無(wú)法支撐熱點(diǎn)全面上漲的前提下，不少機(jī)構(gòu)還是把目光聚焦在醫(yī)藥板塊。

從三季度末百億級(jí)私募重點(diǎn)持有個(gè)股的行業(yè)分布看，百億及以上規(guī)模的大型私募在個(gè)股進(jìn)出方面整體變動(dòng)不大，大體延續(xù)了重倉(cāng)持有看好標(biāo)的、堅(jiān)持長(zhǎng)期持有的投資思路。從重點(diǎn)新進(jìn)和增倉(cāng)的個(gè)股分布來(lái)看，生物醫(yī)藥和大消費(fèi)板塊成為當(dāng)前百億級(jí)大型私募一致看好的投資方向。

中銀國(guó)際證券表示，目前醫(yī)藥板塊估值處于相對(duì)底部，政策及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)估值形成較堅(jiān)實(shí)的支撐。具體而言，行業(yè)內(nèi)白馬股在此前持續(xù)調(diào)整后已可期待年底估值切換行情。目前醫(yī)藥板塊估值26.12倍(TTM整體法)，處于歷史較低水平，不少優(yōu)質(zhì)股票已具有很高的性價(jià)比，建議后期可適當(dāng)加配板塊內(nèi)細(xì)分行業(yè)的小市值龍頭。

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