上市公司2018年年報(bào)披露大幕已正式拉開(kāi)，與此同時(shí)，上市公司送轉(zhuǎn)預(yù)案的披露也逐漸進(jìn)入高峰。1月以來(lái)已有10余家公司公布送轉(zhuǎn)預(yù)案。

在監(jiān)管層新規(guī)之下，高送轉(zhuǎn)方案也出現(xiàn)較大變化。對(duì)此市場(chǎng)人士認(rèn)為，后續(xù)推出的高送轉(zhuǎn)方案往往都有業(yè)績(jī)支撐，值得投資者關(guān)注，但短期被資金套現(xiàn)而出現(xiàn)的回落也要慎防。

送轉(zhuǎn)數(shù)量

不再以多取勝

1月21日晚間，興瑞科技、三祥新材、西泵股份三家公司披露了2018年度利潤(rùn)分配預(yù)案。

1月以來(lái)，頂固集創(chuàng)、耐威科技、百川能源、弘信電子、揚(yáng)帆新材、易世達(dá)等先后公布了送轉(zhuǎn)方案，加上在年前披露的三鑫醫(yī)療、金陵體育、聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)、正業(yè)科技、漢邦高科、正元智慧等公司，共計(jì)10余家。

從送轉(zhuǎn)力度來(lái)看，不考慮派息因素，擬送轉(zhuǎn)力度最高的是正業(yè)科技，每10股擬送轉(zhuǎn)9.5股，耐威科技、揚(yáng)帆新材、正元智慧均為每10股擬送轉(zhuǎn)9股。從派息力度來(lái)看，派息力度最大的目前為小天鵝A，每股擬派息4元。

值得注意的是，最近幾個(gè)月的利潤(rùn)分配方案出現(xiàn)一些變化，首先是創(chuàng)業(yè)板公司表現(xiàn)最為活躍，2018年12月至今，有13家公司披露了分紅及送轉(zhuǎn)預(yù)案，其中金陵體育、三鑫醫(yī)療、易世達(dá)、弘信電子等均為創(chuàng)業(yè)板公司。

其次是預(yù)案中，轉(zhuǎn)增股份的數(shù)量少了，以前動(dòng)輒10送15、10送20的現(xiàn)象已經(jīng)消失不見(jiàn)，派現(xiàn)金的多了。

出現(xiàn)這些現(xiàn)象，大概率與幾個(gè)月前的高送轉(zhuǎn)新規(guī)有關(guān)。2018年11月23日，滬深交易所雙雙發(fā)布高送轉(zhuǎn)指引新規(guī)。其中，對(duì)于高送轉(zhuǎn)的定義，上交所方面指公司送紅股或以盈余公積金、資本公積金轉(zhuǎn)增股份,合計(jì)比例達(dá)到每10股送轉(zhuǎn)5股以上;而深交所方面則指主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板公司每10股送紅股與公積金轉(zhuǎn)增股本合計(jì)分別達(dá)到或者超過(guò)5股、8股、10股，二者不盡相同。

概念股表現(xiàn)不一

二級(jí)市場(chǎng)上，近期一些送轉(zhuǎn)力度較大的個(gè)股也受到市場(chǎng)資金的熱捧，但是表現(xiàn)不一。比如頂固集創(chuàng)，公司披露擬10轉(zhuǎn)8派2.2元后，股價(jià)連續(xù)3個(gè)漲停。

一些個(gè)股則在預(yù)案公布前連續(xù)拉升，比如弘信電子，公司預(yù)案向全體股東每10股轉(zhuǎn)增7股同時(shí)派發(fā)股利2.5元(含稅)。預(yù)案公布前3個(gè)交易日，公司股價(jià)連續(xù)拉出大陽(yáng)線。預(yù)案公布后則沖高回落。

派息力度最大的小天鵝A在方案公布后股價(jià)連續(xù)下滑，目前剛剛收復(fù)跌幅。

有市場(chǎng)人士表示，正是由于高送轉(zhuǎn)方案在嚴(yán)厲監(jiān)管下逐步走出去偽求真的道路，因此后續(xù)推出的高送轉(zhuǎn)方案往往都有業(yè)績(jī)支撐，反而在一定程度上值得投資者關(guān)注。

不過(guò)，興業(yè)證券分析師羅先生認(rèn)為，高送轉(zhuǎn)題材彈性較高，當(dāng)市場(chǎng)一致看好時(shí)可以取得超越大盤指數(shù)的漲幅，但是當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，其回撤幅度也往往超過(guò)大盤指數(shù)。所以在對(duì)高送轉(zhuǎn)題材進(jìn)行投資時(shí)，建議結(jié)合上市公司基本面研究和擇時(shí)判斷。

按照歷史經(jīng)驗(yàn)，醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備等高成長(zhǎng)性行業(yè)近兩年發(fā)生“高送轉(zhuǎn)”行為的概率較高，而上游采掘、鋼鐵以及下游商業(yè)貿(mào)易、休閑服務(wù)等行業(yè)則比較少發(fā)生“高送轉(zhuǎn)”行為。

通過(guò)比較高送轉(zhuǎn)預(yù)案披露前后各時(shí)間段內(nèi)相對(duì)滬深300的超額收益情況后可以發(fā)現(xiàn)，預(yù)案公布前1周往往能獲得更高超額收益。在股權(quán)登記日之前，送股或現(xiàn)金分紅比例較高，有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股有可能受到資金追捧。

別實(shí)施了142億元和63億元的定增融資。還有廣發(fā)證券、海通證券、國(guó)信證券和興業(yè)證券等大定增在路上。另外，為了收購(gòu)廣州證券，中信證券也將定增發(fā)行股份市值134億元。

中信建投也表示，目前證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，近期已有多家同行通過(guò)股權(quán)再融資方式提升了凈資本水平。而且在審慎監(jiān)管的大環(huán)境下，對(duì)證券公司的資本實(shí)力有了更高的要求。(楊欣)

關(guān)鍵詞： 新規(guī) 轉(zhuǎn)股 基本面