經(jīng)過近期調(diào)整，上證指數(shù)昨日跌破春節(jié)后低點(diǎn)。但資金面上出現(xiàn)諸多積極信號，北向資金流出節(jié)奏放緩的同時，更有外資借道在港股上市的追蹤A股中證500指數(shù)的ETF產(chǎn)品逆勢北上。

斬獲上億美元初始投資

在港股市場，有著為數(shù)不多的追蹤A股指數(shù)的ETF產(chǎn)品，而其申購其贖回情況、二級市場的漲跌也常常成為A股市場走勢的先行指標(biāo)。

19日，南方東英中證500ETF在港交所正式掛牌上市，開始交易。成為香港市場唯一一支追蹤A股中證500指數(shù)的ETF。這也是在春節(jié)之后新冠肺炎疫情、石油價格暴跌、美股等外圍股市震蕩的陰霾下，港股市場首支上市的ETF。還未上市交易，該ETF便獲得了資金的關(guān)注，將超過1億美元的初始投資納入囊中。

南方東英分析人士認(rèn)為，在近期全球股市巨震，美股多次“熔斷”的背景下，得益于A股相對有限的全球敞口以及更加充足的宏觀政策工具等原因，A股市場已展現(xiàn)一定的韌性。

“環(huán)球資金對歐美市場的配置或?qū)⒈３种?jǐn)慎，這反而為中國市場提供了配置機(jī)遇。而此次發(fā)行ETF對于大資金的吸引，也顯示出已有機(jī)構(gòu)先行一步，思考恐慌情緒過后如何投資布局。”該分析人士表示。

中證500指數(shù)更具彈性

當(dāng)反彈行情到來時，資金傾向于選擇更具彈性的投資標(biāo)的。而歷史數(shù)據(jù)顯示，覆蓋A股中小盤股票的中證500指數(shù)，在市場反彈時往往有更優(yōu)異的表現(xiàn)。

據(jù)南方東英數(shù)據(jù)，自2004年12月31日基準(zhǔn)日起，中證500指數(shù)累計(jì)回報(bào)達(dá)到486.14%, 高于上證綜合指數(shù)(209.05%)和滬深300指數(shù)(414.83%)。當(dāng)市場出現(xiàn)反彈時，高Beta的指數(shù)也更有望跑贏同類。

中證500指數(shù)由緊隨中國所有上市A股公司中市值及流通性最大的300支股票之后的500支股票組成，綜合反映中小型市值A(chǔ)股的整體表現(xiàn)，是最具代表性的A股中小盤指數(shù)之一。

國際大行看好A股相對韌性

此次ETF資金的布局，是否顯示了機(jī)構(gòu)對于A股后市反彈的預(yù)期?

來自南方東英資產(chǎn)管理公司的一項(xiàng)分析指出，歷史數(shù)據(jù)顯示，境外投資者加配A股市場的時間點(diǎn)往往較好——其通過RQFII或滬深港通渠道進(jìn)入A股的資金流往往會在A股估值吸引力相對較高的時間出現(xiàn)。

例如今年2月3日，春節(jié)后A股首個交易日出現(xiàn)罕見大跌，而在港股市場交易的華夏滬深300ETF與南方A50ETF均一度翻紅，次日上證指數(shù)收漲1.34%。再如去年12月中旬，南方東英中國A50ETF連續(xù)4個交易日獲資金申購，而后上證指數(shù)獲得接近5%的上漲。

瑞銀股票策略團(tuán)隊(duì)近日表示，由于中國政府對疫情的果斷控制，中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)應(yīng)該會早于全球絕大多數(shù)國家，因此相對全球市場，瑞銀認(rèn)為A股具有相對韌性。不過短期內(nèi)，瑞銀仍建議適當(dāng)增強(qiáng)投資組合的防御性(例如公用事業(yè)、醫(yī)藥等)，而傳統(tǒng)基建和新基建相關(guān)板塊可能因具有較高的盈利可見性而跑贏市場。

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