又有一家上市公司被立案調(diào)查，這次是宜華生活(600978)，原因是涉嫌信息披露違法違規(guī)。

被稱(chēng)之為家居行業(yè)龍頭的宜華生活，這一年多過(guò)得并不如意，一方面，多年的“存貸雙高”飽受市場(chǎng)質(zhì)疑，賬面貨幣資金幾十億元，卻沒(méi)有任何利息收入，借款和債券余額50多億，產(chǎn)生了大量財(cái)務(wù)成本;一方面，業(yè)績(jī)大降股價(jià)走低，一年間股價(jià)縮水57%，最新報(bào)價(jià)2.25元/股。

貨幣資金充裕卻在大量借錢(qián)

何為“存貸雙高”，簡(jiǎn)單而言，就是一邊賬面上躺著大量貨幣資金，一邊為融資支付高額利息。

宜華生活于2004年上市，是汕頭第一家上市的民營(yíng)企業(yè)，根據(jù)宜華集團(tuán)官網(wǎng)介紹，宜華生活主要從事家具和木地板等家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品定位中高端，目前已經(jīng)形成“造林—伐植—加工—研發(fā)—生產(chǎn)—銷(xiāo)售”全產(chǎn)業(yè)鏈一體化。

就是這樣一家公司，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)令人費(fèi)解。

根據(jù)宜華生活的財(cái)報(bào)顯示，2015年至2019年三季度，公司貨幣資金分別為34.26億元、35.52億元、42.29億元、33.89億元和26.64億元，分別占當(dāng)年總資產(chǎn)的26.92%、22.24%、25.32%、19%和16%，貨幣資金占比較高。

從貨幣資金的構(gòu)成來(lái)看，根據(jù)2019年半年報(bào)顯示，公司受限資金僅為3.96億元，用于銀行承兌匯票的保證金、貸款質(zhì)押保證金等。此外，宜華生活在近幾年并未以定向增發(fā)的形式募集資金，沒(méi)有專(zhuān)項(xiàng)使用資金，所以，賬面上可以自由使用的資金有近23億元。

但宜華生活在現(xiàn)金充裕的情況下，還在用高昂的代價(jià)對(duì)外融資。2015年至2019年三季度，宜華生活的有息負(fù)債總額分別為42.54億元、56.22億元、61.81億元、64.03億元和64.45億元，長(zhǎng)期維持在高位且處于不斷增長(zhǎng)之中。

2015年公司的有息負(fù)債有42.55億元，其中短期借款23億元，應(yīng)付債券17.89億元;2019年三季度報(bào)，公司的有息負(fù)債就攀升至64.45億元，與2015年相比，公司的短期負(fù)債增加了11.4億元至34.44億元，應(yīng)付債券增加了4億元至21.97億元。

宜華生活在2015年至2019年發(fā)行過(guò)5期債券，合計(jì)發(fā)行金額33億元。分別是2015年6億元和12億元的兩期公司債、2016年5億元的中期票據(jù)、2017年4億元的中期票據(jù)和2018年6億元的短融券。其中，2020年宜華生活將有22億元的公司債和中票集中到期兌付。

宜華生活“存貸雙高”受到了交易所的關(guān)注，早在2019年4月30日，宜華生活就收到了來(lái)自交易所的問(wèn)詢(xún)函，要求公司就貨幣資金、日常經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)等19個(gè)問(wèn)題進(jìn)行補(bǔ)充披露，同年5月16日，公司披露原審計(jì)機(jī)構(gòu)正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所回復(fù)，對(duì)公司“存貸雙高”等問(wèn)題進(jìn)行了說(shuō)明。在回復(fù)函中，宜華生活表示，與其他家居企業(yè)相比，公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域較廣且產(chǎn)品覆蓋品種較多，造成材料采購(gòu)需求品種較多，同時(shí)所需的主要材料實(shí)木和皮革等市場(chǎng)定價(jià)又具有自身的特殊性，除為了應(yīng)對(duì)正常營(yíng)運(yùn)資金需求外，還結(jié)合經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能存在的項(xiàng)目投資資金支付需求、應(yīng)急采購(gòu)資金需求以及償還到期有息債務(wù)資金需求等需要，作出持有資金規(guī)劃。

宜華生活還指出，最近三年內(nèi)貨幣資金不存在任何形式的權(quán)益、支付等受限情況。公司控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方在近一年向公司貨幣資金存放銀行貸款融資，提供了相應(yīng)的擔(dān)保及抵押和質(zhì)押物，不存在公司資金為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保、保證等任何形式的利益傾斜;公司控股股東不存在與相關(guān)銀行簽署了《現(xiàn)金管理合作協(xié)議》情況，也不存在上市公司資金存入控股股東賬戶(hù)的情形。最近三年內(nèi)，不存在利用上述貨幣資金存款等向控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保、保證等任何形式的利益傾斜。

財(cái)務(wù)費(fèi)用激增，業(yè)績(jī)持續(xù)滑坡

負(fù)債在攀升，宜華生活的財(cái)務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)了激增。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2015年至2019年上半年，宜華生活財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.86億元、2.56億元、4.15億元、4.47億元和1.56億元，分別占凈利潤(rùn)比例的30.44%、36.16%、55.11%、115.50%和119.08%，財(cái)務(wù)成本已經(jīng)完全吞噬了凈利潤(rùn)。

但即便如此，宜華生活也沒(méi)有拿出賬面上充裕的貨幣資金進(jìn)行投資，2015年以來(lái)公司投資收益未超過(guò)千萬(wàn)。

2020年1月21日，宜華生活發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約-1.08億元至-1.59億元?？鄢墙?jīng)常性損益事項(xiàng)后，預(yù)計(jì)2019年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約-1.2億元至-1.75億元。宜華生活解釋?zhuān)瑯I(yè)績(jī)變動(dòng)原因是報(bào)告期內(nèi)北美市場(chǎng)客戶(hù)訂單減少，由于北美目前仍是公司主要的外銷(xiāo)銷(xiāo)售市場(chǎng)之一，公司難以在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)移銷(xiāo)售中心，造成外銷(xiāo)收入同比大幅度下降，其中并沒(méi)有提及財(cái)務(wù)費(fèi)用的激增。

二級(jí)市場(chǎng)上，宜華生活從2015年轉(zhuǎn)型以來(lái)，股價(jià)持續(xù)下跌。2020年4月24日收?qǐng)?bào)2.25元，較2015年高峰時(shí)已跌去約90%。

值得注意的是，宜華系旗下的另一家上市公司宜華健康也“事情”不斷，宜華健康日前披露2019年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)虧損12.5億元至16.2億元，同比上年下降804%至1013%。預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值 10億元至16億元;應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備9000萬(wàn)元至1.6億元;長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2億元至3億元。

這與2014年至2018年期間，宜華健康收購(gòu)14家醫(yī)療類(lèi)公司有關(guān)，為了實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，宜華健康大筆收購(gòu)，靠銀行貸款來(lái)彌補(bǔ)資金缺口，從而使得公司負(fù)債累累，流動(dòng)性面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。截至2019年三季度末，宜華健康負(fù)債總額為55.82億元，資產(chǎn)負(fù)債率為68.8%，而公司賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為1.26億元，和債務(wù)規(guī)模相比，實(shí)在杯水車(chē)薪。

另外，2020年1月，廣東證監(jiān)局還對(duì)宜華健康及其實(shí)際控制人董監(jiān)高釆取監(jiān)管措施。在信息披露方面，存在未披露子公司與公司第二大股東資金往來(lái)關(guān)聯(lián)交易;遺漏披露向關(guān)聯(lián)方收購(gòu)資產(chǎn)涉及的關(guān)聯(lián)擔(dān)保信息;未及時(shí)披露重要資產(chǎn)被抵押的情況;未及時(shí)披露重大合同的變化進(jìn)展情況;未及時(shí)披露重大收購(gòu)事項(xiàng)進(jìn)展情況;未及時(shí)被露簽署股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議的情況;未及時(shí)披露2018年度計(jì)提大額資產(chǎn)減值情況等問(wèn)題。

證監(jiān)會(huì)從嚴(yán)打擊財(cái)務(wù)造假

證監(jiān)會(huì)近期表示，要重拳打擊上市公司財(cái)務(wù)造假、欺詐等惡性違法行為。近期更是祭出監(jiān)管利劍，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共開(kāi)出了16份上市公司立案調(diào)查書(shū)，從嚴(yán)打擊財(cái)務(wù)造假意圖明顯。

1、 4月26日，天夏智慧公告收到調(diào)查通知書(shū)

2、 4月26日，宜華生活公告收到調(diào)查通知書(shū)

3、 4月22日，天目藥業(yè)公告收到調(diào)查通知書(shū)

4、 4月15日，東方網(wǎng)力公告收到調(diào)查通知書(shū)

5、 4月15日，中潤(rùn)資源公告收到調(diào)查通知書(shū)

6、 4月13日，新疆浩源公告收到調(diào)查通知書(shū)

7、 4月12日，長(zhǎng)城影視公告收到調(diào)查通知書(shū)

8、 4月8日，豫金剛石公告收到調(diào)查通知書(shū)

9、 3月31日，ST摩登公告收到調(diào)查通知書(shū)

10、 3月26日，延安必康公告收到調(diào)查通知書(shū)

11、 3月15日，泰和科技公告收到調(diào)查通知書(shū)

12、 3月15日，雅本化學(xué)公告收到調(diào)查通知書(shū)

13、 3月15日，秀強(qiáng)股份公告收到調(diào)查通知書(shū)

14、 1月15日，ST中捷公告收到調(diào)查通知書(shū)

15、 1月15日，ST步森公告收到調(diào)查通知書(shū)

16、1月2日，亞太藥業(yè)公告收到調(diào)查通知書(shū)

上市公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的披露信息是證券市場(chǎng)健康有序運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)造假?lài)?yán)重挑戰(zhàn)信息披露制度的嚴(yán)肅性，嚴(yán)重毀壞市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)，嚴(yán)重破壞市場(chǎng)信心，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，是證券市場(chǎng)“毒瘤”，必須堅(jiān)決從嚴(yán)從重打擊。

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)充分發(fā)揮稽查處罰的懲戒、威懾、警示和教育功能。集中力量查辦欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、長(zhǎng)期侵占上市公司大額資金、操控上市公司違規(guī)提供巨額擔(dān)保等信息披露重大典型案件，嚴(yán)懲說(shuō)假話(huà)、做假賬、編故事、炒概念等市場(chǎng)亂象。

證監(jiān)會(huì)表示，將統(tǒng)籌監(jiān)管執(zhí)法力量，發(fā)揮稽查執(zhí)法和日常監(jiān)管兩個(gè)環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)，密切協(xié)同，提高案件查處的精準(zhǔn)度，確保重大案件快查快辦，加強(qiáng)與公安機(jī)關(guān)協(xié)同打擊證券期貨違法犯罪的機(jī)制建設(shè)，著力提升行政刑事執(zhí)法協(xié)同能力，堅(jiān)決凈化市場(chǎng)環(huán)境，保護(hù)投資者合法權(quán)益，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)紀(jì)律和市場(chǎng)秩序，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

今年3月1日實(shí)施的新《證券法》大幅提高了財(cái)務(wù)造假的違法成本，通過(guò)新增信息披露條款凸顯出重要性，其中不僅包括擴(kuò)大信息披露義務(wù)人的范圍，信息披露內(nèi)容簡(jiǎn)潔明晰、通俗易懂(第七十八條)以及披露義務(wù)人應(yīng)具有自愿性原則(第八十四條)等，而且也就對(duì)信息披露的真實(shí)程度做了嚴(yán)厲的懲罰力度，即相比于原來(lái)《證券法》的最高懲罰金額只有60萬(wàn)，現(xiàn)提高到 1000萬(wàn)元。同時(shí)，新《證券法》還創(chuàng)設(shè)了中國(guó)特色的證券集體訴訟制度，因財(cái)務(wù)造假受損失的投資者可通過(guò)投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)參加證券民事賠償訴訟，巨額賠償將大幅提高造假成本，可以預(yù)期“重罰+嚴(yán)懲+高額賠償”將成為執(zhí)法常態(tài)化。

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(文章來(lái)源：券商中國(guó))

(責(zé)任編輯：DF372)

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