黃金市場(chǎng)近期沖高受阻，仍然沒(méi)能回到1900美元/盎司關(guān)口上方。荷蘭銀行(ABN AMRO)認(rèn)為，金價(jià)恐怕已經(jīng)觸頂了。

該行貴金屬策略師Georgette Boele表示，美元和名義利率的表現(xiàn)將成為今年金價(jià)上行的阻力。

Boele指出，黃金的看多環(huán)境在過(guò)去幾個(gè)月里已經(jīng)大規(guī)模惡化，通脹的升溫將促使美聯(lián)儲(chǔ)比預(yù)期更早得緊縮，對(duì)黃金將是壓力。

此外，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)推動(dòng)名義利率走高，實(shí)際利率也會(huì)受到提振，這對(duì)黃金也是壓力。

美元的回升則將是第三個(gè)打壓黃金的原因。

“今年晚些時(shí)候核心通脹的升溫可能會(huì)讓一些FOMC承壓認(rèn)為時(shí)機(jī)到了，那么2023年就可能迎來(lái)第一次加息，這是早于市場(chǎng)預(yù)期的。”

Boele表示，10年期美國(guó)實(shí)際利率跌到了2012年下方，通脹預(yù)期也差不多觸頂了，不認(rèn)為10年期名義利率會(huì)下跌，實(shí)際利率會(huì)走高。

該行認(rèn)為，黃金市場(chǎng)有些過(guò)熱，可能出現(xiàn)2013年時(shí)的大規(guī)模拋售。

“2013年全球黃金ETF大規(guī)模減持了36%，金價(jià)大跌30%。這種風(fēng)險(xiǎn)眼下還是有的，自10月中旬觸及頂部后，黃金ETF才跌了3.5%。”

Boele指出，這種風(fēng)險(xiǎn)是存在的，但可能性并不大。

“很多國(guó)家的實(shí)際利率依然在負(fù)值，這對(duì)黃金是一個(gè)支撐。并且市場(chǎng)對(duì)大規(guī)模赤字也有所擔(dān)憂，這表明了金價(jià)下行將是有限的。”

Boele認(rèn)為一季度金價(jià)就能觸頂，全年黃金均價(jià)1800美元/盎司。

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