A股進(jìn)入中報(bào)披露期，如果上市公司業(yè)績超出預(yù)期，投資者將能獲得意外收獲，這些個(gè)股也會(huì)成為未來投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

半年報(bào)披露期間，往往會(huì)掀起個(gè)股股價(jià)的大規(guī)模結(jié)構(gòu)性調(diào)整，業(yè)績高于預(yù)期的上市公司股價(jià)大幅上揚(yáng)，業(yè)績低于預(yù)期的個(gè)股股價(jià)會(huì)持續(xù)走低。與投資者常說的績優(yōu)或者績差有所區(qū)別的是，決定股價(jià)調(diào)整的關(guān)鍵在于預(yù)期。股價(jià)的變化反映出的是預(yù)期的變化，如果出現(xiàn)上市公司超過預(yù)期的業(yè)績?cè)鲩L，那么股價(jià)將會(huì)出現(xiàn)上漲走勢，即未來股價(jià)的變化依靠預(yù)期的變化。

實(shí)際上，上市公司的業(yè)績并不在于真實(shí)的好或者壞，而在于真實(shí)業(yè)績與投資者預(yù)期的差異。例如，一家在退市邊緣徘徊的上市公司，中報(bào)顯示凈利同比扭虧為盈，而此前投資者多數(shù)預(yù)期公司中報(bào)會(huì)虧損，在此種情形之下，哪怕是每股收益僅有0.0001元，公司的股價(jià)也可能會(huì)連續(xù)漲停，后續(xù)可能會(huì)出現(xiàn)一波不錯(cuò)的炒作行情。相反，如果一家公司股價(jià)過百元，投資者預(yù)期其每股收益至少能達(dá)到2元以上，但是中期報(bào)告公布其每股收益僅有1元，其股價(jià)則可能會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。

在中報(bào)披露季里，率先出來的中報(bào)一般都不會(huì)太難看，但這里面包含兩類公司，一是原本就是投資者非?？春玫钠髽I(yè)，它們的業(yè)績?nèi)绻霈F(xiàn)特別大幅度的增長，讓投資者大吃一驚，自然是特大利好，但是一般這類明星企業(yè)往往經(jīng)過了太多機(jī)構(gòu)的調(diào)研，很難再出現(xiàn)特別超預(yù)期的好消息，那么這類公司就可以在利潤分配上做文章，例如推出一個(gè)力度合適的送轉(zhuǎn)股，既能夠降低股價(jià)，又不會(huì)影響到公司高價(jià)股的形象，這對(duì)于投資者來說也算是一種超預(yù)期的利好。

另一種就是不怎么受到投資者關(guān)注的公司，突然公布中期報(bào)告業(yè)績還不錯(cuò)，超出了投資者的預(yù)期，這樣的公司就是超預(yù)期的利好，股價(jià)一般都會(huì)有所表現(xiàn)，而這類公司投資者也可以通過細(xì)心研究發(fā)現(xiàn)它們。

通常情況下，投資者可以從以下幾個(gè)方面篩選業(yè)績超預(yù)期的個(gè)股。諸如，同行業(yè)中的業(yè)績佼佼者。上市公司都具備很強(qiáng)的行業(yè)屬性，部分公司的業(yè)績更是具備極強(qiáng)的周期性。如果某個(gè)行業(yè)上半年的景氣度一般，但某家上市公司的經(jīng)營業(yè)績卻出現(xiàn)大幅增長的情形，那么這樣的股票就屬于業(yè)績超預(yù)期的個(gè)股。這一點(diǎn)可以平時(shí)從其他行業(yè)的新聞發(fā)現(xiàn)信息，例如哪個(gè)品牌的商品在“6·18”大促中銷量特別高，哪個(gè)品牌的廣告經(jīng)常出現(xiàn)，投資者都可以從中找到蛛絲馬跡。

此外，還有一些股票有著明顯的業(yè)績瓶頸，比如在此前曾一直保持業(yè)績穩(wěn)定增長，但近些年業(yè)績開始滯漲或者同比下滑。而在今年中報(bào)公司的經(jīng)營業(yè)績卻開始出現(xiàn)恢復(fù)性增長，這樣的上市公司同樣屬于業(yè)績超預(yù)期的標(biāo)的范疇。

不過，投資者需要注意的是，中報(bào)業(yè)績超預(yù)期的個(gè)股并不意味著年報(bào)就一定超預(yù)期。有些上市公司在一季度業(yè)績同比大幅暴增，但中報(bào)卻表現(xiàn)平平，這樣的上市公司就應(yīng)該予以回避，因?yàn)樗鼈儾粚儆谡嬲某A(yù)期個(gè)股。

投資者在選取投資標(biāo)的的時(shí)候，還應(yīng)該關(guān)注機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)向，畢竟機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于超預(yù)期個(gè)股的關(guān)注度更高，判斷力也比一般普通投資者高出很多。當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者大幅介入的時(shí)候，相關(guān)標(biāo)的通常會(huì)出現(xiàn)放量大漲的情形，到時(shí)候投資者可以跟著機(jī)構(gòu)投資者一起布局，更具安全邊際。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競)

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