無論是定量分析師還是選股人、散戶還是養(yǎng)老基金經(jīng)理，在這個通脹驅動的時代，每個人都是依賴于宏觀數(shù)據(jù)，而且情況只會越來越糟。

獲悉，標普500指數(shù)與廣受關注的花旗美國經(jīng)濟意外指數(shù)之間的關聯(lián)度已躍升至2015年以來的最負相關水平。好于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)加劇了人們對美聯(lián)儲將實施破壞性加息的預期，這將導致股市跌向熊市新低。

同樣，美國國債仍受就業(yè)和制造業(yè)等宏觀數(shù)據(jù)的影響，這一資產類別與上述花旗指數(shù)之間的負相關水平也正在擴大?；ㄆ旖?jīng)濟意外指數(shù)是一個觀察和量化經(jīng)濟現(xiàn)狀的指標。當其為正數(shù)的情況下，表示實際經(jīng)濟情況好于人們的普遍預期，負值則表明不及預期。

在經(jīng)濟數(shù)據(jù)主宰美股市場的情況下，周四將公布的CPI數(shù)據(jù)事關重大。如果數(shù)據(jù)太過火熱，則有很大可能令美聯(lián)儲第四次加息75個基點，令股市再次陷入混亂。

換句話說：在估值和基本面分析推動資本流動的領域，每一種資產都在一次又一次受到對美聯(lián)儲政策決心的無休止猜測的沖擊。

B. Riley首席營銷策略師Art Hogan稱：“每一份數(shù)據(jù)都要從它將如何影響聯(lián)邦市場公開市場委員會(FOMC)決定的角度來看待。唯一可能打破‘壞消息就是好消息’狂熱的事情，就是我們到達美聯(lián)儲暫停加息的境地。”

最近，任何通脹壓力依然偏高的跡象都會讓市場進入賣出模式，股票和債券會同時下跌。這種情況也出現(xiàn)在周三早些時候，周三美股盤前公布的美國9月PPI超過預期，美國股市期貨隔夜的漲勢也煙消云散。不過，美聯(lián)儲周三晚些時候的上次政策會議記錄顯示，一些官員看到了過度收緊政策的危險。最終，標普500指數(shù)收盤下跌0.3%。

巴黎Market Securities LLP首席分析師Christophe Barraud表示："任何通脹放緩的跡象都將受到股市和債市的歡迎，因為這可能為美聯(lián)儲在未來數(shù)月調整政策打開大門。"

然而，對政策即將轉向鴿派的押注——這一前景已被一連串美聯(lián)儲官員斷然否定——上周遭遇了殘酷的打擊。而本周，美聯(lián)儲副主席布雷納德周一表示，此前的加息仍在對經(jīng)濟產生作用，她支持以"有意且依賴數(shù)據(jù)的方式"推進加息。美聯(lián)儲新鷹王卡什卡利周三也指出，美聯(lián)儲政策轉向門檻非常高 現(xiàn)在遠沒到這程度

美元是少數(shù)幾個受益于火熱通脹、并歡呼美聯(lián)儲鷹派立場的資產之一。根據(jù)彭博社收集的數(shù)據(jù)，美元和上述花旗指數(shù)之間的相關性處于五年來最為正相關水平。與此同時，股市上一次與經(jīng)濟意外如此負相關是在2015年夏天，也就是美聯(lián)儲開始加息之前的幾個月。

周四將公布的9月CPI年率數(shù)據(jù)預計將顯示小幅放緩至8.1%，反映出汽油價格的下降。但不包括食品和能源在內的核心CPI預計將同比上升6.5%，與3月份創(chuàng)下1982年以來的最高水平持平。這樣的數(shù)據(jù)不太可能阻止美聯(lián)儲大幅加息。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示:“資產類別與宏觀數(shù)據(jù)的相關性被迫上升。這種情況將繼續(xù)發(fā)生，直到美聯(lián)儲不再是市場的關鍵驅動力。”

與此同時，巴克萊銀行的一項研究顯示，從過去20年跨地區(qū)和資產的眾多指數(shù)的同步走勢來看，跨資產相關性只有在疫情的黑暗日子里更高。標普500指數(shù)的前50家公司正在以自2020年宏觀驅動型投資氣候以來從未見過的一致程度變動。

巴克萊策略師Stefano Pascale表示:“這再次表明，激進政策和全球經(jīng)濟增長放緩這兩種有害因素的綜合作用產生了總體影響。”

關鍵詞： 定量分析師 基金經(jīng)理 通脹驅動