分級(jí)基金的退場(chǎng)倒計(jì)時(shí)正在逼近，多只分級(jí)B基金卻提前開啟。上周(10月8日至10月12日)，受海外股票市場(chǎng)普遍下跌影響，A股市場(chǎng)再臨調(diào)整，上證綜指在當(dāng)周累計(jì)下跌7.6%，收于2606點(diǎn)，已經(jīng)擊穿此前的“熔斷底”2638點(diǎn)。

分級(jí)基金市場(chǎng)的“悲歌”也再度唱響?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意到，A股市場(chǎng)在上周經(jīng)歷了大幅下跌后，公募基金市場(chǎng)上采用杠桿策略的分級(jí)B基金普遍面臨著大幅虧損，已有31只分級(jí)B基金臨近其下折閾值，相關(guān)基金公司也按照基金合同中的規(guī)定相繼發(fā)布了“可能發(fā)生不定期份額折算”的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

31只分級(jí)B基金

發(fā)布“下折”風(fēng)險(xiǎn)提示公告

10月12日，申萬菱信基金發(fā)布了《申萬菱信中證申萬證券行業(yè)指數(shù)分級(jí)證券投資基金可能發(fā)生不定期份額折算的提示公告》，公告顯示，由于近期A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，截至2018年10月11日收盤，申萬菱信中證申萬證券B類份額的基金份額參考凈值接近合同約定的不定期份額折算閾值，提醒投資者密切關(guān)注該基金近期凈值的波動(dòng)情況，并警惕可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，受A股市場(chǎng)大幅下跌影響，除申萬菱信中證申萬證券B外，還有30只分級(jí)B基金也在同一天發(fā)布了“可能發(fā)生不定期份額折算”的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，目前這些分級(jí)B基金的杠桿較高，折算后杠桿將大幅降低，投資者如果較高溢價(jià)買入該基金可能遭受投資損失。

根據(jù)分級(jí)基金的基金合同，對(duì)于申購分級(jí)B基金的投資者來說，最危險(xiǎn)的情況是遇到市場(chǎng)劇烈回調(diào)導(dǎo)致的基金下折。按照分級(jí)基金的運(yùn)行規(guī)則，分級(jí)B向分級(jí)A借錢進(jìn)行投資，向分級(jí)A支付一定的利息，分級(jí)B獲取剩余收益，從而取得杠桿效應(yīng)。在此背景下，參與分級(jí)B基金的投資者盈虧都會(huì)加倍。

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在上周(10月8日至10月12日)，分級(jí)B基金集體開啟了大跌模式。擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的126只分級(jí)B基金中有122只基金的凈值均出現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅超過20%的基金多達(dá)71只。基金凈值下跌幅度最大的4只基金均是證券主題分級(jí)B基金，其中3只跌幅超過40%的基金均觸發(fā)下折。

分級(jí)B年內(nèi)平均虧損47%

基金公司積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型

《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察發(fā)現(xiàn)，目前公募基金市場(chǎng)上大部分權(quán)益類分級(jí)A基金份額和分級(jí)B基金份額均比較一致，其份額比是1：1，另外一些可轉(zhuǎn)債分級(jí)的份額比多為7：3。此份額比的不同也意味著分級(jí)B基金杠桿倍率的不同，具體來看，份額比是1：1的分級(jí)基金，其分級(jí)B基金的初始杠桿是2倍;份額比是7:3的分級(jí)基金，其分級(jí)B基金的初始杠桿是3.3倍。

采用杠桿策略的分級(jí)B基金在今年以來虧損嚴(yán)重，也讓持有分級(jí)B基金的投資者叫苦不迭?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來截至10月12日，公募基金市場(chǎng)上現(xiàn)存的126只分級(jí)B基金在今年以來的平均收益率為-47.88%，其中凈值下跌超過20%的基金就有109只。

分級(jí)基金普遍面臨著大幅虧損，其轉(zhuǎn)型工作已經(jīng)迫在眉睫。

隨著監(jiān)管層監(jiān)管工作不斷推進(jìn)，以及今年“資管新規(guī)”的重磅發(fā)布，各基金公司對(duì)旗下分級(jí)基金產(chǎn)品的清理也在加速。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至今年10月12日，已經(jīng)有近60只基金產(chǎn)品已經(jīng)在退出或已經(jīng)退出歷史舞臺(tái)，有觸發(fā)下折后進(jìn)行折算的，有基金公司推動(dòng)完成轉(zhuǎn)型的，也有直接清盤的分級(jí)基金。

此前，監(jiān)管部門要求的基金公司需在6月底前發(fā)布轉(zhuǎn)型提示公告，按照基金規(guī)模的不同分批次進(jìn)行轉(zhuǎn)型：其中，3億元規(guī)模以下的分級(jí)基金要求在明年6月底前完成轉(zhuǎn)型;3億元規(guī)模以上的分級(jí)基金，可以將轉(zhuǎn)型期限放寬到“資管新規(guī)”過渡期(2020年)結(jié)束。“資管新規(guī)”的發(fā)布也就意味著分級(jí)基金大限時(shí)間確定，分級(jí)基金的退出也已經(jīng)開始倒計(jì)時(shí)。

實(shí)際上，正面臨A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期調(diào)整階段，為保護(hù)投資者利益，多家基金公司都在積極推動(dòng)旗下分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者從多家基金公司處了解到，多家基金公司在資管新規(guī)落地后就將分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型工作看做今年重點(diǎn)工作之一，由于較小規(guī)模的分級(jí)基金在召開持有人大會(huì)等工作上較為方便，這些產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)備工作已接近尾聲。見習(xí)記者王明山

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