上周，A股市場(chǎng)周一高開大漲，隨后呈震蕩之勢(shì)，滬指圍繞2600點(diǎn)展開攻堅(jiān)戰(zhàn)。周線圖上，滬深300上漲1.23%，上證指數(shù)上漲1.9%，深證成指上漲1.58%，中小板指上漲0.36%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.06%。截至上周五，上證A股滾動(dòng)市盈率、市凈率分別為11.95倍、1.35倍，市盈率、市凈率均有所回升。

以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金(不含指數(shù)基金，下同)和混合型基金平均倉(cāng)位為54.49%，相比上期下降0.79個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為86.51%，下降0.25個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位50.82%，下降0.84個(gè)百分點(diǎn)。

從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為86.51%，相比上期下降0.25個(gè)百分點(diǎn);混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位下降0.94個(gè)百分點(diǎn)，至46.95%;平衡混合型基金下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，至57.94%;偏股混合型基金倉(cāng)位上升0.04個(gè)百分點(diǎn)，至77.7%，偏債混合型基金倉(cāng)位下降0.32個(gè)百分點(diǎn)，至14.2%。

以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為68.57%，相比上期下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為86.89%，下降0.59個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位67.01%，上升1.19個(gè)百分點(diǎn)。

綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來看，上周公募基金倉(cāng)位相比上期有所降低，顯示基金經(jīng)理倉(cāng)位有所減倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來看，上周金倉(cāng)位在九成以上的占比11.7%，倉(cāng)位在七成到九成的占比33.8%，五成到七成的占比15.3%，倉(cāng)位在五成以下的占比39.2%。上周加倉(cāng)超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比21.5%，19.9%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，31.5%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉(cāng)超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比27.1%。上周，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，投資者情緒較為敏感。短期來看，股票型基金與混合型基金的倉(cāng)位持續(xù)下降。

上周，央行進(jìn)行了4900億元7天期的公開市場(chǎng)操作，周五有300億元的7天期逆回購(gòu)到期，周內(nèi)凈投放4600億元，不過資金利率依舊小有收緊，主要源于10月的稅期高峰給資金面帶來的短暫趨緊。隨著稅期的平穩(wěn)度過疊加月末財(cái)政支出增多，央行于周五適時(shí)停止了OMO操作，預(yù)計(jì)資金面將持續(xù)合理寬裕。債市除上周一在A股強(qiáng)力反彈的沖擊下微幅走弱以外，周內(nèi)持續(xù)上漲，不過在多重利好政策利好股市之際，債市的利多因素有所減少。但考慮到有經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行與資金面持續(xù)寬松兩方面繼續(xù)支撐債市，債市大概率呈震蕩走勢(shì)。

上周初在多重政策的利好作用下，A股市場(chǎng)高開并單日大漲，隨后整周圍繞2600點(diǎn)持續(xù)震蕩。在外圍市場(chǎng)大跌的情況下，我國(guó)股市未隨之大幅下行，對(duì)投資者信心存在積極影響。目前A股的估值與情緒均處于歷史底部，若當(dāng)前的利好支撐持續(xù)，大概率將提振股市情緒，促進(jìn)量能回升，從而拉動(dòng)A股進(jìn)入反彈行情。

具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股整體估值偏低的投資機(jī)會(huì)，運(yùn)用均衡配置來抵御風(fēng)險(xiǎn)，擇取配置低估值績(jī)優(yōu)股的基金并長(zhǎng)期持有;具體到債券型基金配置上，債券市場(chǎng)目前仍是良好的避險(xiǎn)工具，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選高等級(jí)信用債產(chǎn)品以及利率債產(chǎn)品，以獲取更多確定性收益。

關(guān)鍵詞： 市場(chǎng) 基金