又一家上市券商加入質(zhì)押紓困隊(duì)伍。證券時(shí)報(bào)記者昨日獲悉，國(guó)元證券將采取設(shè)立多個(gè)資管計(jì)劃與私募基金的形式，發(fā)起總規(guī)模60億元的“紓困基金”，以提供一攬子綜合金融服務(wù)的方式，積極幫扶安徽民營(yíng)上市公司及其控股股東化解股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

其中，資管計(jì)劃將積極對(duì)接政府引導(dǎo)基金、并購(gòu)基金、銀行、保險(xiǎn)、信托、上市公司、省屬?lài)?guó)資大企業(yè)集團(tuán)等機(jī)構(gòu)，通過(guò)多渠道募集資金。據(jù)了解，資管計(jì)劃近期可落地20億元。

國(guó)元證券副總裁陳東杰表示，幫扶過(guò)程中，國(guó)元證券將奉行市場(chǎng)化運(yùn)作原則，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，靈活處置風(fēng)險(xiǎn)，從產(chǎn)業(yè)政策、主業(yè)狀況、風(fēng)控能力、違規(guī)狀況和戰(zhàn)略客戶(hù)等五個(gè)維度篩選幫扶對(duì)象。

據(jù)了解，國(guó)元證券日前已與一家大型省屬企業(yè)和三家保險(xiǎn)公司完成洽談，資金規(guī)模合計(jì)30億元。在出資方完成相關(guān)決策程序或協(xié)議流程后，資管計(jì)劃將正式備案。

資產(chǎn)債權(quán)股權(quán)立體支援

國(guó)元證券擬采取多種維度的支援方式，為上市公司大股東的紓困解難提供新思路。

“一個(gè)多月以來(lái)，我們嘗試從資產(chǎn)、債權(quán)和股權(quán)三個(gè)角度出發(fā)，為上市公司大股東提供多種選項(xiàng)，積極拓寬思路、努力尋找解決辦法。”陳東杰表示。

據(jù)了解，在本次紓困行動(dòng)中，國(guó)元證券將借助投行、債券、信用、安元基金、股交中心等項(xiàng)目，通過(guò)資管母子基金、私募基金等方式幫助困難上市公司及其大股東圍繞產(chǎn)業(yè)整合、并購(gòu)重組等，提供資金、項(xiàng)目等支持。

具體幫扶形式上，國(guó)元證券將優(yōu)先從資產(chǎn)端下手，協(xié)助上市公司大股東處理不良資產(chǎn)。陳東杰稱(chēng)，“對(duì)于一些多年合作的客戶(hù)，我們很了解大股東資產(chǎn)狀況，由我們來(lái)協(xié)助處理不良資產(chǎn)更為合適。”

其次是在債權(quán)方面展開(kāi)幫扶，具體包括：以債權(quán)形式，由資管計(jì)劃為大股東提供流動(dòng)性支持;協(xié)調(diào)外部資金，收購(gòu)上市公司應(yīng)收債款;質(zhì)押回購(gòu)項(xiàng)目的債權(quán)處置和收購(gòu)。陳東杰稱(chēng)，“我們最后才會(huì)考慮股權(quán)收購(gòu)，主要是幫助大股東變現(xiàn)股權(quán)，但不一定是由我們作為買(mǎi)方，更多是協(xié)調(diào)戰(zhàn)略客戶(hù)、國(guó)有企業(yè)，幫助大股東尋找合適的交易對(duì)手。”

陳東杰強(qiáng)調(diào)，整個(gè)紓困行動(dòng)只會(huì)做“財(cái)務(wù)投資考慮，不會(huì)謀求任何上市公司的控股權(quán)”。

陳東杰也表示，在紓困行動(dòng)運(yùn)作過(guò)程中，國(guó)元證券會(huì)奉行“市場(chǎng)化運(yùn)作”，因此會(huì)有一定盈利要求，但“一定是合理對(duì)接，市場(chǎng)化定價(jià)，優(yōu)惠、靈活地幫助大股東解決問(wèn)題”。

據(jù)介紹，在政策出臺(tái)前一個(gè)月，國(guó)元證券已與多家上市公司大股東進(jìn)行溝通，擬通過(guò)設(shè)立資管計(jì)劃的方式，幫助客戶(hù)解決股票質(zhì)押潛在風(fēng)險(xiǎn)。

目前，國(guó)元證券已與一家大型省屬企業(yè)和三家保險(xiǎn)公司完成洽談，資金規(guī)模合計(jì)30億元。在出資方完成相關(guān)決策程序或協(xié)議流程后，資管計(jì)劃將正式備案。

五個(gè)維度考察幫扶對(duì)象

券商紓困行動(dòng)要堅(jiān)持“市場(chǎng)化運(yùn)作”，這代表著紓困行動(dòng)既有一定的盈利要求，也應(yīng)該嚴(yán)守風(fēng)控底線。

陳東杰告訴記者，“紓困行動(dòng)不能‘拿到籃子里面就是菜’，對(duì)幫扶的上市公司要有一定的篩選，要做到有所為有所不為。”

據(jù)介紹，國(guó)元證券對(duì)幫扶對(duì)象大致有五個(gè)考察維度。一是產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)符合供給側(cè)改革背景下的產(chǎn)業(yè)方向;二是主業(yè)狀況，公司主業(yè)仍在正常經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品和技術(shù)具有一定先進(jìn)性;三是風(fēng)控能力，考察大股東的決策和風(fēng)控能力;四是違規(guī)狀況，只選擇過(guò)往無(wú)重大違規(guī)企業(yè);五是戰(zhàn)略客戶(hù)，符合公司自身發(fā)展戰(zhàn)略的投資標(biāo)的，長(zhǎng)期合作客戶(hù)以及潛在的戰(zhàn)略客戶(hù)。

陳東杰稱(chēng)，國(guó)元證券開(kāi)展信用業(yè)務(wù)的過(guò)程中，始終對(duì)盲目多元化的大股東保持謹(jǐn)慎態(tài)度，“我們希望大股東只是暫時(shí)有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是盲目地多元化，缺乏足夠風(fēng)控能力后陷入困境。”

陳東杰認(rèn)為，紓困行動(dòng)在處置方式上可以靈活變動(dòng)，但不能因此降低風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)元證券將堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化審核，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線。舉例而言，“我們可以在維保比例上增加一點(diǎn)包容性，在增信措施上不做簡(jiǎn)單粗暴處理，幫助客戶(hù)順利渡過(guò)難關(guān)。”

據(jù)了解，今年以來(lái)，隨著股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的暴露，多家券商都主動(dòng)收縮股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模，但國(guó)元證券為緩解股票質(zhì)押流動(dòng)性壓力，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，通過(guò)展期續(xù)作、新增交易放款等方式，逆向增加股票質(zhì)押規(guī)模，為上市公司及其大股東提供資金支持。

截至6月末，國(guó)元證券股票質(zhì)押余額(自有資金部分)91.45億元，同比增37.89%。

國(guó)元證券表示，后續(xù)公司將利用資管計(jì)劃、旗下直投公司、私募股權(quán)基金，圍繞著資產(chǎn)收購(gòu)、債權(quán)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)、融資支持、市值管理等進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，陸續(xù)提供各類(lèi)綜合金融服務(wù)，為上市公司大股東和民營(yíng)企業(yè)緩解流動(dòng)性困難。

關(guān)鍵詞： 國(guó)元證券