國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(簡(jiǎn)稱“大基金”)入股上市公司，通常是A股價(jià)值投資風(fēng)向標(biāo)。

如果有大基金要入股一家芯片上市公司，是不是利好消息?這還用說(shuō)!

所以，聞得風(fēng)聲的牛散王萍，早于大基金入股之前，拼湊4700萬(wàn)元全倉(cāng)干了進(jìn)去。

結(jié)果，賠了夫人又折兵。

剛剛，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的一則行政處罰書就講了這么個(gè)故事。

行政處罰書顯示，兩年多前，一芯片上市公司股東解禁，聯(lián)系大基金接盤期間，大基金的管理人(GP)華芯投資管理有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“華芯投資”)的副總裁泄密，與之關(guān)系密切的前同事王萍，在知悉內(nèi)幕信息后斥資近4700萬(wàn)元?dú)⑷朐摴伞?/p>

結(jié)果，女牛散虧損396萬(wàn)元，被罰款55萬(wàn)元。而大基金受讓6.65%股份后按兵不動(dòng)，匯頂科技股價(jià)已飆升至260.27元，賬面浮盈1.8倍。

小股東解禁，約大基金接盤

故事發(fā)生在公司上市一年后，小股東股份解禁之時(shí)。2017年10月17日，匯頂科技6名原始股東的限售股解禁。

為避免解禁后股東無(wú)序減持造成股價(jià)波動(dòng)，匯頂科技董秘根據(jù)董事長(zhǎng)的指示，自2017年6月左右開始征詢股東減持意愿和減持方式，先后了解到深圳市匯信科技發(fā)展有限公司(系匯頂科技員工持股平臺(tái)，簡(jiǎn)稱“匯信投資”)、深圳市匯持科技發(fā)展有限公司(系匯頂科技員工持股平臺(tái)，簡(jiǎn)稱“匯持投資”)及匯發(fā)國(guó)際(香港)有限公司(簡(jiǎn)稱“匯發(fā)國(guó)際”)均有減持意愿。

于是董秘開始統(tǒng)籌安排解禁股減持工作，并于8月聯(lián)系國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的管理人華芯投資管理有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“華芯投資”)的相關(guān)人員，就大基金受讓匯頂科技減持股份的事項(xiàng)進(jìn)行溝通。

2017年9月5日晚，公司方面與華芯投資副總裁高某濤等在深圳會(huì)面，雙方初步確定合作的前提條件為大基金受讓5%以上匯頂科技股權(quán)且有董事席位，投資規(guī)模盡量在30億元以內(nèi)，同時(shí)由董事長(zhǎng)增持1%。

9月13日，雙方在成都商定了股權(quán)減持建議方案，內(nèi)容為匯發(fā)國(guó)際、匯信投資、匯持投資向大基金協(xié)議轉(zhuǎn)讓合計(jì)匯頂科技6.64%的股份，匯發(fā)國(guó)際向公司董事長(zhǎng)大宗交易轉(zhuǎn)讓匯頂科技1%的股份。

10月中旬，匯發(fā)國(guó)際母公司聯(lián)發(fā)科技股份有限公司、華芯投資、匯頂科技三方就股權(quán)轉(zhuǎn)讓條款進(jìn)行磋商，并于10月18日前確定大基金采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式分別受讓匯發(fā)國(guó)際、匯信投資所持匯頂科技股份22,712,917股(占比5%)、7,487,083股(占比1.65%)。同時(shí)，董事長(zhǎng)通過(guò)大宗交易方式受讓匯信投資、匯持投資所持匯頂科技合計(jì)1%股份。

11月21日，匯發(fā)國(guó)際、匯信投資與大基金三方確認(rèn)以當(dāng)日收盤價(jià)104.1元的90%即93.69元為成交價(jià)，并于次日下午簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。匯頂科技于11月22日晚上發(fā)布股東權(quán)益變動(dòng)相關(guān)公告。

翻看權(quán)益變動(dòng)書顯示，大基金本次收購(gòu)“匯頂科技”的股份，是為了發(fā)揮大基金支持國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引導(dǎo)作用，支持匯頂科技成為國(guó)際領(lǐng)先的觸控芯片和指紋識(shí)別芯片設(shè)計(jì)公司，進(jìn)一步提升其研發(fā)能力和技術(shù)水平，推動(dòng)匯頂科技產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，形成良性自我發(fā)展能力，帶動(dòng)國(guó)家芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展，同時(shí)為大基金出資人創(chuàng)造良好回報(bào)。

至此，大基金受讓匯發(fā)國(guó)際、匯信投資所持的匯頂科技5%、1.65%股權(quán)在公開前屬于內(nèi)幕信息。內(nèi)幕信息敏感期為2017年9月13日至2017年11月22日。公司方高管以及高某濤等為內(nèi)幕信息知情人。

大基金高管泄密，老友全倉(cāng)殺入被罰

本次交易的關(guān)鍵人物高某濤，作為華芯投資副總裁，全程參與了大基金受讓匯頂科技股權(quán)事項(xiàng)的籌劃、決策、執(zhí)行等階段的相關(guān)工作，是本案內(nèi)幕信息知情人，知悉時(shí)間為2017年9月13日。

當(dāng)事人王萍，女，1979年10月出生，曾在工業(yè)和信息化部軟件與集成電路促進(jìn)中心工作，期間與高某濤曾為直接上下級(jí)關(guān)系。離職后雙方保持密切聯(lián)系，經(jīng)常就生活、工作事宜溝通交流。

不僅如此，王萍還撮合過(guò)大基金入股其他公司。

2017年9月至12月，因大基金擬入股另一家公司蘇州國(guó)芯事項(xiàng)，王萍作為中間介紹人與蘇州國(guó)芯的第二大股東泰達(dá)科技進(jìn)行溝通，同時(shí)向高某濤報(bào)告進(jìn)展情況，并于2017年11月12日與高某濤一起去天津與泰達(dá)科技相關(guān)人員面談。

內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，王萍與高某濤有過(guò)9次通話和1次短信聯(lián)絡(luò)。

王萍涉案賬戶資金主要來(lái)源于家庭投資、理財(cái)所得。內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，王萍于2017年9月22日至11月16日買入“匯頂科技”合計(jì)451,746股，成交金額4696.75萬(wàn)元，期間無(wú)賣出，經(jīng)計(jì)算虧損396.24萬(wàn)元。

值得一提的是，作為掮客的王萍，稱得上是牛散，不止一次登上過(guò)A股公司的前十大流通股股東榜，如在2015年三季度、2017年三季度分別成為“安彩高科”“泰禾光電”的前十大流通股股東。

“安彩高科”2015年三季度股東榜，王萍上榜第十大股東。

王萍在聽證申辯中提到：當(dāng)事人傾向于中長(zhǎng)期價(jià)值投資，認(rèn)準(zhǔn)后投入資金較多，且不斷追加，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，且對(duì)非?？春玫墓善睍?huì)重倉(cāng)持有。

證監(jiān)會(huì)復(fù)核后，對(duì)申辯意見不予采納。其中提到，當(dāng)事人于2017年9月22日至11月16日期間賣出“安彩高科”“泰禾光電”“杭州解百”等8只股票，全部用于買入“匯頂科技”，買入金額合計(jì)高達(dá)4696萬(wàn)余元，且11月16日其持有“匯頂科技”市值占賬戶總資產(chǎn)比例接近100%。由此可見，當(dāng)事人在涉案期間買入“匯頂科技”的金額及資產(chǎn)占比均明顯放大，且其在內(nèi)幕信息敏感期除申購(gòu)新股外僅買入該股票，交易活動(dòng)與內(nèi)幕信息高度吻合，當(dāng)事人關(guān)于其交易習(xí)慣的解釋不足于否定涉案交易行為的明顯異常。

最終，證監(jiān)會(huì)決定：對(duì)王萍處以55萬(wàn)元罰款。

有意思的是，大基金入股匯頂科技后也曾一度浮虧30%以上，但2019年后，隨著科技股行情爆發(fā)，匯頂科技股價(jià)持續(xù)上漲，不斷創(chuàng)下新高，2019年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)2.6倍，大基金賬面回報(bào)約1.8倍!

這個(gè)故事的弦外之音聲聲震耳：內(nèi)幕交易不可取，價(jià)值投資才是王道!

關(guān)鍵詞： 小股東 大基金