1天的大跌，7天的上漲，以及1天的盤整式下跌。

春節(jié)后的9個(gè)交易日，A股經(jīng)歷了過山車般的大起大落。

2月13日，A股結(jié)束7連漲，進(jìn)入震蕩式下跌盤整。

回顧A股行情，鼠年首個(gè)交易日三大指數(shù)——上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指——皆大跌，收盤調(diào)整幅度分別為-7.72%、-8.45%、-6.86%。但隨后7天報(bào)復(fù)性反彈三大指數(shù)累計(jì)上漲5.56%、11.87%、16.12%。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，春節(jié)以來三大指數(shù)的調(diào)整分別為-2.37%、1.71%、7.10%。

那么，在春節(jié)后A股大動(dòng)蕩時(shí)，公募基金是如何操作的?

多種跡象表明，大量公募基金做了抄底，特別是ETF基金，以及正在建倉的新基金。不過抄底模式或許在近日A股進(jìn)入震蕩盤整期時(shí)開始式微。

公募抄底

“春節(jié)過后，我們公司公募基金加倉了，新基金也建倉了。”一位公募人士向記者表示。

這并非個(gè)別現(xiàn)象，國金證券的公募基金股票倉位測(cè)算結(jié)果顯示，春節(jié)過后，公募權(quán)益基金的整體持股倉位再度提升。2月7日，公募股票型基金倉位從春節(jié)前89.49%增至91.6%，混合型基金倉位從70.42%升至71.9%，在133家基金公司中，有86家基金公司均在春節(jié)后選擇了不同程度的加倉。

事實(shí)上，根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的消息，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2020年2月4日20時(shí)，26家公募基金管理人表示以固有資金及員工資金20.5450億元認(rèn)/申購旗下公募、專戶產(chǎn)品。此后又有大量基金公司公告自購自有權(quán)益類產(chǎn)品。

具體行業(yè)配置方面，好買基金測(cè)算顯示，截至2月7日收盤時(shí)，公募偏股型基金配置比例位居前三的行業(yè)是醫(yī)藥、食品飲料和銀行，配置倉位分別為8.18%、4.99%和4.10%;配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是國防軍工、有色金屬和石油石化，配置倉位分別為0.41%、0.42%和0.49%。

值得注意的是，今年以來，幾只爆款的基金采取了快速建倉的方式進(jìn)行了抄底。

以去年的基金業(yè)績冠軍劉格菘管理的兩只新基金為例，2019年12月25日成立的廣發(fā)科技創(chuàng)新、與2020年1月22日成立的廣發(fā)科技先鋒混合，均為爆款基金。

其中，廣發(fā)科技創(chuàng)新有效認(rèn)購申請(qǐng)確認(rèn)比例低至不到3.3%，首募規(guī)模上限為10億元。廣發(fā)科技先鋒吸金921億元，配售比例8.68%。

廣發(fā)科技創(chuàng)新2月3日的凈值調(diào)整幅度為-6.32%。跌幅與去年三只冠亞季軍基本相當(dāng)，據(jù)此推測(cè)，很可能劉格菘在春節(jié)前，僅用不到一個(gè)月的時(shí)間完成建倉。成立以來的2個(gè)多月，截至2月12日，最新凈值漲幅9.41%。春節(jié)以來上漲7.68%。與同期創(chuàng)業(yè)板指7.10%的漲幅大致相當(dāng)。

而廣發(fā)科技先鋒混合成立于1月22日，為A股春節(jié)前休市的前一天，成立以來，截至2月7日的最新凈值上漲3.36%。同期創(chuàng)業(yè)板指漲幅為2.48%。估計(jì)該基金建倉速度也非?？?。

此外，萬家科技創(chuàng)新成立于1月7日，成立以來，截至2月7日的最新凈值上漲7.49%，同期科技100指數(shù)的漲幅為5.40%，據(jù)此推測(cè)該基金建倉速度也非常快。

一位基金業(yè)人士表示，在春節(jié)后，公司的新基金抓緊進(jìn)行了建倉。“新基金建倉思路各有不同。一些絕對(duì)收益產(chǎn)品要參與打新，所以主要買入前期相對(duì)滯漲并且估值較低的銀行，以及三季度基本面向好的電力設(shè)備和醫(yī)藥。”

“相對(duì)收益的，主要關(guān)注農(nóng)業(yè)，食品飲料，電子，光伏，醫(yī)藥，傳媒，煤炭，電動(dòng)車等。主題的就以既定主題的行業(yè)為主來建倉”。上述基金人士說。

機(jī)構(gòu)通過ETF建倉

“最近特別忙，當(dāng)前機(jī)構(gòu)申購比較多，基本沒有贖回。”近日，一位基金的銷售部負(fù)責(zé)人告訴記者。

2月3日A股大跌時(shí)，散戶瘋狂拋售，但A股機(jī)構(gòu)卻踴躍入場(chǎng)抄底，其中北向資金春節(jié)以來凈流入301億元;保險(xiǎn)資金通過申購基金或者是買入股票的形式逢低買入，加大配置。

據(jù)悉，大量機(jī)構(gòu)是通過ETF(交易型開放式指數(shù)基金)抄底。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“上周大筆資金通過申購ETF抄底，一周之內(nèi)凈流入規(guī)模超過160億元。從多只主流ETF的四季報(bào)來看，前十大持有人以機(jī)構(gòu)為主，這說明機(jī)構(gòu)投資者在大量抄底。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后首周(2月3日至2月7日)股票型ETF累計(jì)凈流入89.07億份。但春節(jié)后第二周(2月9日至2月13日)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，股票型ETF累計(jì)凈流出18.53億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，以創(chuàng)業(yè)板ETF，以及科技類、新能源汽車、醫(yī)療等主題ETF最受歡迎。

從申購的情況看，5只ETF股票型基金在春節(jié)后的9個(gè)交易日內(nèi)申購量超過10億份，包括新能車、證券ETF、券商ETF、創(chuàng)業(yè)板50、5GETF等。

從成交的情況看，截至2月13日，華夏芯片ETF上市4個(gè)交易日，累計(jì)成交額已達(dá)40.24億元，日均成交額為10.06億元。而華夏5GETF年內(nèi)累計(jì)成交額已經(jīng)達(dá)180.25億元，日均成交額為7.5億元。2月10日平安基金的新能源上市首日總成交額達(dá)到6.52億元，當(dāng)日漲幅4.99%，在全市場(chǎng)ETF漲幅中最高。

事實(shí)上，自春節(jié)以來的9個(gè)交易日，取得好業(yè)績的也是上述熱門ETF。比如人工智能累計(jì)凈值增長為10.19%，醫(yī)療ETF為9.38%、創(chuàng)業(yè)板50為9.35%、新能車為8.27%。

不過，也有ETF被贖回，比如50ETF春節(jié)后減少8.55億份，其春節(jié)后的業(yè)績?yōu)?1.11%。

而隨著A股上漲，一位基金經(jīng)理表示，目前反彈幅度已過高，A股短期內(nèi)可能會(huì)進(jìn)入盤整期，已做了一些減倉。

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