17只基金同臺(tái)競(jìng)技、超級(jí)大牌云集……剛剛過(guò)去的基金超級(jí)發(fā)行周非但沒(méi)有受到疫情的影響，在基民的狂熱追捧下，反而呈現(xiàn)出牛市盛況——新基金發(fā)行頻現(xiàn)一日售罄，個(gè)別具有網(wǎng)紅體質(zhì)的公司甚至創(chuàng)造了新基金發(fā)行史上的多個(gè)第一。

2月17日，睿遠(yuǎn)基金旗下第二只公募基金的申購(gòu)資金規(guī)模高達(dá)1200億元，6%左右的配售比例不禁讓基民感嘆：“買(mǎi)基金比申購(gòu)新股還難!”

筆者發(fā)現(xiàn)，上述基金的認(rèn)購(gòu)規(guī)模不但刷新了去年公募“三冠王”廣發(fā)劉格菘一天吸金800億元的歷史紀(jì)錄，也超越了睿遠(yuǎn)上一只公募基金一天認(rèn)購(gòu)資金710億元的發(fā)行熱度。

如此具有牛市氣息的基金發(fā)行熱潮，是否預(yù)示著市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)熱了呢?從歷史數(shù)據(jù)看，新基金發(fā)行過(guò)于火爆和短期的行情確實(shí)有一定的負(fù)相關(guān)性。過(guò)去，新基金發(fā)行出現(xiàn)搶購(gòu)潮，往往意味著市場(chǎng)情緒已經(jīng)較高，預(yù)示著散戶資金已經(jīng)跑步入場(chǎng)，短期市場(chǎng)也將迎來(lái)調(diào)整。去年三四月份，睿遠(yuǎn)發(fā)行第一只基金后，市場(chǎng)即經(jīng)歷了一波中期調(diào)整，“光明頂”的戲稱也由此而來(lái)。

然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，筆者認(rèn)為，新基金發(fā)行對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的指標(biāo)意義如同過(guò)去的“88魔咒”，正在漸漸失效。

睿遠(yuǎn)的新基金一天認(rèn)購(gòu)額1200億元，雖然有渠道助推的因素，但可能也說(shuō)明了幾個(gè)問(wèn)題：第一，市場(chǎng)完全不缺錢(qián)，大量的錢(qián)還在場(chǎng)外伺機(jī)而動(dòng)。第二，短期來(lái)看市場(chǎng)可能過(guò)熱，但中期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)提升。第三，市場(chǎng)資金很難找到太多比A股更具有吸引力的去處，整個(gè)大類資產(chǎn)再平衡的進(jìn)程才剛剛開(kāi)始。事實(shí)上，爆款基金的現(xiàn)象已經(jīng)不是一天兩天了。去年以來(lái)，在股市賺錢(qián)效應(yīng)以及基金行業(yè)頭部化的背景下，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的權(quán)益投資人就開(kāi)始獲得市場(chǎng)溢價(jià)，其發(fā)行的新基金往往備受市場(chǎng)追捧。第四，從資金性質(zhì)來(lái)看，上述爆款基金很多都是需要鎖定三年的長(zhǎng)期品種，說(shuō)明申購(gòu)基金市場(chǎng)的資金已經(jīng)不是短期炒作的資金，而是中期配置的資金，對(duì)市場(chǎng)短期的波動(dòng)影響已經(jīng)較小。最后，從基金業(yè)績(jī)看，如去年睿遠(yuǎn)首只產(chǎn)品發(fā)行后，雖然市場(chǎng)經(jīng)歷了短暫的調(diào)整，但截止到最近，其收益率在35%左右。相信對(duì)于基于中長(zhǎng)期絕對(duì)收益心態(tài)買(mǎi)入產(chǎn)品的持有人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)不錯(cuò)的成績(jī)。

總之，不能簡(jiǎn)單地將爆款基金現(xiàn)象看作是市場(chǎng)見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)。結(jié)合當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)的宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，如房住不炒、P2P清理整頓后的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、銀行渠道對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的大力推動(dòng)等，可以得出更客觀、更理性、更前瞻的結(jié)論。

關(guān)鍵詞： 爆款基金