葉女士稱，直到產(chǎn)品到期后，才知道原來自己購買的是一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的劣后級，即該產(chǎn)品中的“進取級”。

毫不知情的情況下購買了劣后級高風險的投資產(chǎn)品，到期終止、清算完畢后發(fā)現(xiàn)本金虧光，百萬賬戶資產(chǎn)直接從收益超10%的狀態(tài)一夜清零，如此神奇的投資經(jīng)歷是如何發(fā)生的?投資人的疏忽大意還是管理人失職?

近期21世紀經(jīng)濟報道315投訴平臺接到投資人投訴，2016年3月在九泰基金管理有限公司(下稱“九泰基金”)認購100萬產(chǎn)品，由于基金公司的誤導(dǎo)、隱瞞，導(dǎo)致全部虧光，事實果真如此嗎?21世紀經(jīng)濟報道對此展開了調(diào)查。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，九泰基金于2014年7月3日成立，注冊地北京市，注冊資本3億元。其中昆吾九鼎投資管理有限公司、同創(chuàng)九鼎投資管理集團股份有限公司、拉薩昆吾九鼎產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司、九州證券股份有限公司出資分別占注冊資本的26%、25%、25%和24%，是首家PE投資管理機構(gòu)發(fā)起設(shè)立的公募基金管理公司。

虧光本金才知買的是劣后級

2020年3月份，上海投資者葉女士發(fā)現(xiàn)其在九泰基金的基金賬戶中總資產(chǎn)已變成0.00元。盈虧信息顯示，此前持有的“九泰嘉禾1號進取級”、基金代碼為3Q0205的產(chǎn)品，申購認購金額100萬，投資所得為0，收益為-100萬，收益率-100%。

兩個月，葉女士的基金賬戶還顯示，總資產(chǎn)111.93萬元，基金凈值1.119元，賬戶收益率超過10%。

根據(jù)葉女士提供的產(chǎn)品投資材料，“九泰嘉禾1號資產(chǎn)管理計劃”是由公募基金公司九泰基金發(fā)行和管理的公募專戶產(chǎn)品，2016年3月成立。葉女士經(jīng)該公司的投資經(jīng)理馮某推薦后，直接購買了100萬元。合同顯示，該資管計劃封閉運作，主要投資于山東中磁視訊股份有限公司(中磁視訊，430609)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓的股票。

所謂公募專戶產(chǎn)品，即特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，俗稱專戶理財業(yè)務(wù)，適合機構(gòu)投資者和高凈值人士。一般分為兩類：“一對一”，即委托人數(shù)不超過200人，單個客戶委托金額不低于100萬元人民幣;或“一對多”，即初始總委托金額不低于3000萬元。

葉女士購買的這款資管計劃為一對多專戶產(chǎn)品。

2018年3月，產(chǎn)品到期，葉女士獲知產(chǎn)品無法退出，經(jīng)馮某安排簽署了一份展期協(xié)議和補充協(xié)議，但馮某隨后又告知展期無效，原因是股東不同意展期計劃。該產(chǎn)品進入清算階段，于2018年3月、2019年8月和2019年12月進行三次清算后，宣布全部清算完畢。

葉女士當初投入的100萬本金卻石沉大海、顆粒無收，她十分不解：“當初買的是一個普通資產(chǎn)計劃，也沒有說風險高，連風險測評都沒給我做過，怎么本金就全部虧光了呢?”

最后一次清算報告顯示，資管計劃的資產(chǎn)不足以支付優(yōu)先級份額本金，因此本次分配全部為優(yōu)先級本金，進取級份額無可分配資金。

直到產(chǎn)品到期后，葉女士稱，才知道原來自己購買的是一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的劣后級，即該產(chǎn)品中的“進取級”。“購買時根本沒有跟我說過買的是進取級，簽的合同文件上也沒寫，要知道是這個情況我肯定不會買的。”

記者進一步了解到，當年認購簽約時，葉女士簽了一份資產(chǎn)計劃合同和一份日常交易申請表，資產(chǎn)計劃合同中對該資產(chǎn)計劃做了一般性介紹，而日常交易申請表一式兩份。她表示：“按照馮某的指示，在要求本人填寫的幾處做了填寫并簽字，填寫信息包括賬戶名稱、證件類型、證件號碼、認購金額，‘重要提示’一欄中的簽字以及整份文件簽字。”

其他的信息，包括“重要提示”一欄中“您的風險承受能力”、“您要購買的風險產(chǎn)品等級”、“本次交易的匹配結(jié)果為”等幾處均為空白，馮某未要求她填寫。

如此，葉女士簽署了兩份有多處空白的交易申請表，一份自己留存，一份寄往九泰基金。

在發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品無法正常兌付并得知所持的是風險級別更高的進取級份額后，葉女士開始向九泰基金尋求說法。

九泰基金將葉女士當初填寫的交易申請表拍照發(fā)回，蹊蹺的是，這份申請表相比當時葉女士填好郵寄至公司的版本，多了一些信息，正是關(guān)鍵所在：產(chǎn)品名稱“XX資產(chǎn)管理計劃”后多了“-進取級”，“重要提示”一欄中都已被補充填滿，“您的風險承受能力”后補充填上了“進取型”，“您要購買的產(chǎn)品風險等級為”后補充填上了“高風險”，“本次交易的匹配結(jié)果為”后補充填上了“匹配”。

對此，21世紀經(jīng)濟報道記者通過多種方式聯(lián)系九泰基金，并致電當時的直接經(jīng)手人馮超。對方表示，公司有規(guī)定，有負責對外事務(wù)的品牌部門，不便向媒體記者交流業(yè)務(wù)相關(guān)信息。

九泰基金品牌部門相關(guān)負責人表示，先內(nèi)部了解情況后將予以回復(fù)。

記者還打電話、發(fā)信息聯(lián)系了九泰基金總經(jīng)理盧偉忠，但截至發(fā)稿，未獲九泰基金回復(fù)。

記者比對文件發(fā)現(xiàn)，葉女士當時簽署的一式兩份申請表，自己留存的那份只有一些被圈住的地方填上了信息，其余是空白;另一份基金公司拍照發(fā)回的申請表補充了多處信息，葉女士指出其中筆跡明顯不同。

泰和律師事務(wù)所律師李登川對記者表示，雖然有關(guān)基金公司適當性義務(wù)的新規(guī)是2018年后出臺的，但之前有效的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》第三十一條明確規(guī)定：“資產(chǎn)管理人應(yīng)當了解客戶的風險偏好、風險認知能力和承受能力，評估客戶的財務(wù)狀況，向客戶說明有關(guān)法律法規(guī)和相關(guān)投資工具的運作市場及方式，充分揭示相關(guān)風險。”

“如果機構(gòu)確實引導(dǎo)投資人簽署了空白文件，顯然沒有履行適當性義務(wù)。去年最高院總結(jié)發(fā)布的‘九民紀要’第72條明確表示，在金融消費者權(quán)益保護糾紛案件中，重要審查適當性義務(wù)，另外第74條確定了未盡適當性義務(wù)的賠償責任以及第75條金融機構(gòu)要承擔適當性義務(wù)的舉證責任。”李登川說。

還被收取業(yè)績報酬

根據(jù)資管計劃相關(guān)文件，2016年3月23日合同正式生效，資產(chǎn)計劃總份額5280份，其中優(yōu)先級2880份，進取級2400份，初始規(guī)模5280萬元，封閉期兩年至2018年3月22日到期。截至到期日，該資管計劃賬面資產(chǎn)為5548萬元，其中股票資產(chǎn)5534萬元，均為持有新三板公司中磁視訊股份。

據(jù)記者計算，在隨后的三次清算中，該資管計劃分別清算資產(chǎn)約60萬、53萬和896萬，共計約1011萬元，未能覆蓋優(yōu)先級本金。

該資管計劃超過90%的資產(chǎn)為持有中磁視訊股份，這只新三板股票在2017年11月21日公告，籌劃重大事項，開始停牌，一直到2019年1月17日才公告復(fù)牌。這直接造成在2018年3月份到期的九泰基金的多只資管計劃無法退出。

中磁視訊的公告顯示，九泰基金發(fā)行管理的多只產(chǎn)品持有中磁視訊股份，該股票開啟漫長停牌前夕的2017年11月3日，九泰基金還通過資管產(chǎn)品進行了增持，持股比例增至10%。

2019年1月18日恢復(fù)轉(zhuǎn)讓后，直到10月24日，九泰基金通過“嘉禾9號資產(chǎn)管理計劃”以盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，減持95萬股，擁有權(quán)益比例從10%降為8.87%。

“嘉禾1號資產(chǎn)管理計劃”在2019年8月第二次清算時表示，持有266萬股該公司股票未變現(xiàn)，此時，股票市值較資管計劃到期時的5534萬元，縮水至1829萬。到最后一次分配時，可分配資產(chǎn)僅剩下898萬元。

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