中央結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，境外機構(gòu)在銀行間債市的債券托管面額為27663.36億元，較10月末增長836.6億元，是境外機構(gòu)投資者連續(xù)第24個月增持中國債券。

境外機構(gòu)買賣中國債券成交活躍，持債量持續(xù)增長，表明我國債券市場國際吸引力不斷增強。得益于高利差、中國國債納入國際指數(shù)以及一系列債市對外開放舉措，外資加碼中國債券的熱情持續(xù)高漲，反映了國際投資者對中國經(jīng)濟長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴大開放的信心。

中國債券成為“香餑餑”，源于較高的收益利率。在全球市場經(jīng)濟動能減弱疊加負利率環(huán)境下，具備較高收益和穩(wěn)健屬性的中國債券“這邊風景獨好”，外資進場明顯提速。一方面，越來越多的國家深陷負利率泥沼，以歐洲國家為代表的全球負利率國債規(guī)模超過2016年，占全球國債的比重接近四分之一。另一方面，全球低利率環(huán)境下，全球投資者尋求投資回報的難度倍增，而相比海外債券市場,中國債券回報率相對較高，債券違約風險較低，投資價值凸顯，使得外資加碼中國債券更加順理成章。

國際指數(shù)編制公司MSCI日前發(fā)表題為《中國國債：高收益、低風險》的研究報告指出，與發(fā)達市場的國債相比，中國國債可為全球投資者提供更高的收益率及多元化的投資組合。英國《金融時報》網(wǎng)站刊文指出，在其他大型經(jīng)濟體實行零利率或負利率之際，中國沒有通過降低利率來應(yīng)對疫情造成的經(jīng)濟影響，而是選擇更多財政支持手段并保持相對較高的利率，這增加了人民幣資產(chǎn)的吸引力。

中國債券成為“香餑餑”，源于良好的發(fā)展前景。在新一輪大發(fā)展大變革大調(diào)整中，各國經(jīng)濟社會發(fā)展聯(lián)系日益密切，同時保護主義、單邊主義抬頭，多邊主義和自由貿(mào)易體制受到?jīng)_擊。在經(jīng)濟全球化遭遇波折的情況下，中國經(jīng)濟表現(xiàn)出了強大的韌性與深厚的潛力——前三季度中國經(jīng)濟增長由負轉(zhuǎn)正，特別是第三季度經(jīng)濟增速加快，同比增長4.9%。國際貨幣基金組織最近上調(diào)今年中國經(jīng)濟增速預(yù)期，國際社會對中國經(jīng)濟增速預(yù)期隨之普遍上調(diào)。

與此同時，新冠疫情仍然在全球肆虐，中國作為拉動世界經(jīng)濟增長的重要引擎，作用和地位越來越突出，“強勁”“韌性”“信心”是國際人士評價當前中國經(jīng)濟的關(guān)鍵詞。在全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的背景下，展現(xiàn)出巨大韌性并向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的中國經(jīng)濟基本面表現(xiàn)良好，加之中國疫情防控有效，國際收支狀況持續(xù)改善，推動了人民幣升值預(yù)期，提高了人民幣資產(chǎn)的吸引力。

中國債券成為“香餑餑”，源于持續(xù)的擴大開放。近年來，中國債券市場對外開放持續(xù)擴大，從要素流動型開放向規(guī)則等制度型開放轉(zhuǎn)變的程度逐步加深。發(fā)布金融業(yè)對外開放11條，進一步便利境外機構(gòu)投資者投資銀行間債券市場;放開外商獨資銀行、中外合資銀行、外國銀行分行加入地方政府債券承銷團的資格限制，按程序吸收外資銀行加入承銷團……隨著中國金融對外開放格局日漸完善，中國債券市場已成為全球資本配置的重要場所。

特別是在全球負利率債券規(guī)模不斷刷新紀錄的情況下，中國債券市場不斷擴大開放、暢通外資進入渠道，為境外機構(gòu)入市創(chuàng)造更加便利條件，獲得了眾多國際投資者的青睞。隨著我國金融開放不斷推進，中國債券市場逐漸得到國際市場投資者的認可，全球三大債券指數(shù)提供商都已經(jīng)或計劃將中國債券納入相關(guān)指數(shù)，也推動境外機構(gòu)投資者加倉人民幣債券。

羅振軒

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