種種跡象顯示，基金經(jīng)理在最近一段時(shí)間，倉位調(diào)整方向指向了低配的軍工股，軍工股會(huì)成為今年基金的共識(shí)嗎?

從高配板塊向低配板塊的資金流動(dòng)，使得軍工股成為基金經(jīng)理調(diào)倉的受益對(duì)象，此前基金經(jīng)理的倉位大多集中在新能源、白酒和醫(yī)藥等熱門的抱團(tuán)股上，這些品種在股價(jià)大幅上漲后，估值存在種種爭議。相比之下，軍工行業(yè)與其他行業(yè)的PE仍處于歷史低位，且軍工股在特殊的當(dāng)下環(huán)境，訂單增長顯著、業(yè)績改善較佳。

一位管理資金高達(dá)200億的基金經(jīng)理坦言減持了新能源股票，但是增加了對(duì)軍工股的配置。值得一提的是，自2020年下半年以來，公募基金集體“抱團(tuán)”白酒和新能源板塊，幾大基金重倉股龍頭在資金的加持下，不斷創(chuàng)下歷史新高。但近幾個(gè)交易日，兩大板塊遭到市場的大幅殺跌。

軍工股雖然已有所表現(xiàn)，但資金抱團(tuán)并不顯著，基金持倉存在提升空間，部分基金經(jīng)理預(yù)測(cè)軍工股在未來三年都將是高確定的行業(yè)。此外，國內(nèi)最大的軍工ETF基金也持續(xù)獲得資金的凈流入，在最近的十五個(gè)交易日內(nèi)，國泰軍工ETF基金的場內(nèi)份額增長了22億份，且在最近的回調(diào)中資金流入顯著，截至2021年1月15日的份額規(guī)模約98億份，資金規(guī)模達(dá)126億。

軍工股或已成為今年基金持倉中，爭議最小的“共識(shí)”。在最近半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，關(guān)于轟20、003航母、075兩棲攻擊艦等先進(jìn)軍備的進(jìn)展，成為國內(nèi)外媒體熱議的話題。以轟20為例，1月5日晚間的一則消息，上了微博熱搜，同時(shí)也被美國主流媒體所關(guān)注。當(dāng)晚，全網(wǎng)發(fā)布了中國空軍2021年的招飛宣傳片，宣傳片還邀請(qǐng)到了功夫巨星吳京以及當(dāng)紅明星易烊千璽，在宣傳片的末尾還出現(xiàn)了一個(gè)彩蛋，為傳說已久的轟20轟炸機(jī)揭開了部分面紗。

轟20的出現(xiàn)意味著中國空軍裝備的20系列成員全員到齊，20系列也意味著中國空軍的技術(shù)水平接近或達(dá)到美國最先進(jìn)軍事裝備的水平，具有里程碑的意義。俄羅斯和美國媒體紛紛發(fā)表報(bào)道認(rèn)為，轟20可能在2021年正式首飛，并使中國成為全球第三個(gè)擁有戰(zhàn)略轟炸機(jī)的國家。

顯然，軍工股行情的啟動(dòng)并不具體由在某款軍用飛機(jī)的開發(fā)所驅(qū)動(dòng)，但軍工行業(yè)上的一系列重大消息，無疑推動(dòng)和刺激了軍工股的行情。事實(shí)上，由于保密信息的特殊性，軍工股往往難以在基金調(diào)研中獲得足量信息，大多數(shù)公司的透明度相對(duì)比較差，基金經(jīng)理在軍工股的投資上，也依賴于對(duì)某個(gè)公開新聞的個(gè)人理解。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度末，全部基金重倉股中軍工股持倉市值超過580億，較去年二季度大幅提升約160%，但這種提升主要是由于去年第三季度的軍工股大漲，而非基金經(jīng)理對(duì)軍工股的高配。若以主要的軍工股公司總市值占A股總市值的比例為標(biāo)準(zhǔn)，去年三季度開始，公募基金在軍工行業(yè)的配置有所回升，但仍處于明顯低配狀態(tài)，處于歷史低位，低配為軍工股成為今年基金主要方向，提供了一種可能。

作者：韋斌

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