上周公布的3月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議紀(jì)要對(duì)于縮表提供了進(jìn)一步信息：美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃將從5月開始縮表并快速將縮表規(guī)模提高到每月950億美元。此縮表計(jì)劃基本符合市場預(yù)期。但是，由于同期幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)言論十分鷹派，尤其考慮到其中兩位原來立場一致偏鴿派，此外，考慮到本輪疫情的發(fā)展可能對(duì)全球供應(yīng)鏈和通脹的影響，市場對(duì)于美國通脹和美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。因此，我們看到十年美債收益率快速攀升到將近2.8%的水平，甚至形成中美利率的倒掛，對(duì)市場投資情緒影響明顯。我們認(rèn)為，當(dāng)前的美債利率水平對(duì)政策預(yù)期的反應(yīng)非常充分，進(jìn)一步上行的可能不大但短期仍可能維持高位附近波動(dòng)。港股市場目前最大的矛盾焦點(diǎn)仍是企業(yè)盈利動(dòng)能的弱化，在美債收益率高企、風(fēng)險(xiǎn)事件沒有明顯緩和之前，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港股市場仍將弱勢(shì)震蕩。

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