近期，《公開募集基礎設施證券投資基金(REITs)業(yè)務指引第3號——新購入基礎設施項目(試行)》，征求意見稿（下稱《指引》）發(fā)布，提出三種擴募方式以及相關安排等，引發(fā)市場關注。

多位公募人士表示，未來擴募新規(guī)出臺也將標志著中國REITs市場建設邁入一個新階段，資產(chǎn)規(guī)模有望穩(wěn)步增長。據(jù)了解，部分基金公司已在為擴募做準備。

促進公募REITs規(guī)模增長

部分基金公司為擴募做準備

“經(jīng)歷了首批試點產(chǎn)品的首次分紅、年報的披露等一系列試點突破后，規(guī)則的頒布預示著REITs向擴募又進了一步。REITs的發(fā)展，擴募是極為重要的一個環(huán)節(jié)，將加快形成投融資‘投-管-退’的資產(chǎn)良性循環(huán),文件的頒布將會帶來產(chǎn)品不斷成長的生命力。”紅土創(chuàng)新基金表示，擴募可以帶來確定的供給量增加，緩解市場供給不足的情況。

據(jù)記者了解，部分基金公司已積極為擴募做準備。

平安基金稱，目前已搭建起涵蓋項目執(zhí)行、基礎資產(chǎn)投資、運營全流程的專業(yè)團隊，對應中后臺部門也做好了充分的擴募準備。

博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT基金經(jīng)理王翹楚介紹，博時基金在等待擴募指引的具體指示來進行相應的擴募工作，也和證監(jiān)會、交易所時刻保持后續(xù)工作安排的溝通。招商蛇口和博時持續(xù)聯(lián)動，共同尋找合適可注入REITs資產(chǎn)，通過市場化的手段支持產(chǎn)園REITs做大平臺管理規(guī)模。

也有公募提到，基礎設施擴募還存在不少難點。華夏基金表示，基礎設施REITs擴募相比首發(fā)的主要難點在定價方面，需要權衡基礎設施REITs原持有人的利益、新投資者的利益和原始權益人的利益，還需要考慮基礎設施REITs的二級市場價格等因素，合理的定價對基金管理人來說具有一定的難度。

REITs產(chǎn)品遭瘋搶

折射稀缺性問題

近期，今年首單公募REITs——華夏中國交建REIT，在比例配售前的募集規(guī)模高達1524億元，公眾發(fā)售部分配售比例僅為0.84%，刷新公募基金配售比例的歷史最低紀錄。

公募REITs產(chǎn)品受到熱捧，業(yè)內(nèi)認為跟其本身特性有關。華夏基金表示，公募REITs投資于成熟運營的基礎設施資產(chǎn)，以獲取項目租金、收費等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的，且公募REITs收益分派比例不低于可供分配金額的90%，具有底層資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)成熟、現(xiàn)金流預期相對明確、強制分紅等特性，預期風險和收益高于債券型和貨幣型基金，能夠提供長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

同時，公募REITs受到資金青睞也跟今年市場情況有關。華夏基金稱，公募REITs與其他大類資產(chǎn)相關性低，是分散風險、優(yōu)化投資組合的配置類資產(chǎn)。在權益市場波動較大、“資產(chǎn)荒”背景下，能滿足投資者的配置需求。從市場供求角度看，公募REITs尚處于上市初期的成長階段，已上市產(chǎn)品經(jīng)過了監(jiān)管的嚴格審核，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，各類資金配置意愿較強，且已上市項目存量規(guī)模較小，流通盤比例不高，產(chǎn)品供給有限進一步加劇了各類資金對公募REITs的追捧。

王翹楚認為，監(jiān)管政策不斷利好公募REITs，包括年初財政部、稅務總局發(fā)布了試點稅收政策；北京市發(fā)布REITs試點政策及申報輔導手冊；國家發(fā)改委和國家能源局推動清潔低碳能源推進公募REITs試點等，投資人對REITs這一新型產(chǎn)品未來的發(fā)展更有信心。

從業(yè)績表現(xiàn)上看，公募REITs也極具號召力。數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，11只公募REITs自上市以來平均漲幅超過20%。

另外，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，首批發(fā)行的公募REITs中非原始權益人持有的戰(zhàn)略配售部分將于6月下旬解禁，投資者需密切關注二級市場價格的變化。

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