(相關(guān)資料圖)

上周A股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，上證指數(shù)上行1.0%，上證50上行1.3%，滬深300上行1.7%；中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別上行1.5%和3.9%。風(fēng)格方面，消費(fèi)風(fēng)格領(lǐng)漲；具體到行業(yè)層面，美容護(hù)理(4.9%)、農(nóng)林牧漁(4.6%)和家用電器(4.4%)表現(xiàn)相對(duì)靠前。廣發(fā)基金表示，盡管當(dāng)前歐美通脹壓力仍然較大，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐漸加碼、寬信用效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善為A股提供了重要支撐。行業(yè)配置方面，建議關(guān)注光伏、風(fēng)電、電動(dòng)車等高端制造方向以及基建鏈、地產(chǎn)鏈等穩(wěn)增長(zhǎng)方向。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)0.7%，相比4月的下降2.9%有所改善。1-5月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)6.2%，其中制造業(yè)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)10.6%，基建投資同比繼續(xù)改善，錄得6.7%(1-4月為6.5%)。但地產(chǎn)依舊低迷，1-5月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降4%，跌幅較上月有所加深。5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降6.7%，相比4月的下降11.1%有所改善。

廣發(fā)基金宏觀策略部分析認(rèn)為，整體來(lái)看，5月國(guó)內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均開始修復(fù)，經(jīng)濟(jì)壓力最大的時(shí)候正在過(guò)去，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入修復(fù)通道。結(jié)構(gòu)方面，復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)下，5月工業(yè)增速轉(zhuǎn)正；消費(fèi)整體仍有壓力，但邊際改善跡象明顯，其中必選消費(fèi)相對(duì)于可選消費(fèi)更具韌性。穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下，基建投資繼續(xù)反彈，制造業(yè)投資則展現(xiàn)韌性?？紤]到當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)就業(yè)的訴求較強(qiáng)，后續(xù)政策預(yù)計(jì)仍有寬松的必要，包括特別國(guó)債、專項(xiàng)債額度提前等值得期待。

海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)在6月議息會(huì)議上決定加息75bp，是1994年以來(lái)最大單次加息幅度。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后海外投資者開始交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退預(yù)期，體現(xiàn)在美債利率回落同時(shí)美股出現(xiàn)明顯調(diào)整。對(duì)于未來(lái)加息，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示2022年底加息上調(diào)至3.25%-3.5%。

不同于年初，此次海外資產(chǎn)的波動(dòng)加劇并未對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)形成明顯沖擊。廣發(fā)基金認(rèn)為這是由于當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐漸加碼、寬信用效果顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善為A股提供了重要支撐。行業(yè)配置方面，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好、政策支持推動(dòng)需求端出現(xiàn)改善信號(hào)的光伏、風(fēng)電、電動(dòng)車等高端制造方向；此外，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力過(guò)程中，基建鏈和地產(chǎn)鏈同樣值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 廣發(fā)基金 同比增長(zhǎng) 同比下降