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近日，受爛尾樓“停貸”事件影響，銀行股也連續(xù)多日下跌，然而從主要的銀行股ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）來(lái)看，主要的產(chǎn)品逆勢(shì)獲得資金凈流入。有券商分析師表示，短期看，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒或?qū)︺y行板塊形成壓力；中長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)有望平穩(wěn)化解，整體影響可控。

銀行ETF份額逆勢(shì)增長(zhǎng)

各地陸續(xù)曝出爛尾樓業(yè)主“停貸”事件，7月13日~7月15日，銀行股板塊連續(xù)三天下挫，每天跌幅都超2%，形成斷崖式下挫走勢(shì)，招商銀行H股在14日盤中更是跌超8%，然而就在銀行股暴跌之際，從銀行ETF份額變化來(lái)看，資金反而在凈買入。

以場(chǎng)內(nèi)規(guī)模最大、最為活躍的2只銀行類ETF，華寶基金旗下的銀行ETF和天弘基金旗下的銀行ETF來(lái)看，兩只基金在近日銀行股暴跌之際，份額分別增長(zhǎng)5.871億份和1.3296億份，7月12日和7月15日相比，前者份額從91.4834億份增加到97.3544億份，后者從73.3677億份增長(zhǎng)到74.6973億份。其他多只銀行股主題的ETF的份額整體上也略微有所增加。

ETF的申購(gòu)贖回具有一定的門檻，被認(rèn)為是較大資金的風(fēng)向標(biāo)。銀行類ETF在大跌過(guò)程中，資金不但沒(méi)有大量流出（凈贖回），反而出現(xiàn)了一定的凈流入（凈申購(gòu)），反映出申贖銀行ETF的資金整體對(duì)銀行股并未因?yàn)榻凇巴ＹJ”事件影響而撤離。

銀行股估值低分紅高

對(duì)于近日銀行股的影響，華泰證券金融研究團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中分析稱，7月12日多家銀行披露停貸事件摸排情況，涉及按揭貸款規(guī)模較小，整體風(fēng)險(xiǎn)可控，預(yù)計(jì)監(jiān)管積極應(yīng)對(duì)也有望推動(dòng)事件穩(wěn)步解決。短期看，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒或?qū)︺y行板塊形成壓力；中長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)有望平穩(wěn)化解，整體影響可控。政策持續(xù)+實(shí)體復(fù)蘇+估值低位，看好優(yōu)質(zhì)銀行加配機(jī)會(huì)。

如果剔除壞賬影響因素，簡(jiǎn)單從分紅股息率和市凈率估值等指標(biāo)看，銀行板塊當(dāng)前具有很好的吸引力。四大國(guó)有銀行中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行的A股市凈率都低于0.5倍，建設(shè)銀行也僅為0.5334倍，并且這些銀行股H股股價(jià)更低，估值也更低。被認(rèn)為市場(chǎng)化程度高的“零售之王”招商銀行，市凈率也跌到1.15倍；興業(yè)銀行的市凈率在0.5倍左右，平安銀行市凈率0.6倍左右。

從分紅股息率來(lái)看，以最新7月15日收盤價(jià)，和2021年度分紅比照（分紅/股價(jià)），A股的農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行的分紅股息率都超過(guò)6%，建設(shè)銀行的股息率也達(dá)到5.94%，光大銀行、交通銀行更是超過(guò)7%。由于H股比A股折價(jià)，H股銀行股股息率整體更高，光大銀行超10%，中信銀行超過(guò)9%，農(nóng)行、中行超8.8%，工行、建行也高達(dá)7.98%。這些銀行股股息率已經(jīng)明顯超過(guò)目前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率。對(duì)于看好銀行股板塊機(jī)會(huì)，又擔(dān)心個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的投資者，可以借道銀行股板塊的基金，及以H股銀行股為主的基金進(jìn)行投資。

關(guān)鍵詞： 這些銀行 建設(shè)銀行 招商銀行