隨著資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，手握巨資的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承受著同比擴(kuò)大的配置壓力。在配置過(guò)程中，險(xiǎn)資仍然看好有業(yè)績(jī)支撐、估值合理的優(yōu)質(zhì)股。

究竟哪些上市公司能得到保險(xiǎn)資金的垂青?循著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)近期調(diào)研的脈絡(luò)，可以管窺資金“巨無(wú)霸”險(xiǎn)資的投資策略及風(fēng)險(xiǎn)偏好——調(diào)研節(jié)奏雖未有加快之勢(shì)，但從“押注三季報(bào)預(yù)增個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭股”這兩大思路中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新一輪投資的布局脈絡(luò)漸次清晰。

業(yè)績(jī)預(yù)增股最受寵

上證報(bào)資訊最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月以來(lái)，共有48家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)55家上市公司進(jìn)行了密集調(diào)研，相較于前幾月的調(diào)研情況來(lái)看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研節(jié)奏趨于穩(wěn)定。從這些調(diào)研中，市場(chǎng)仍可尋找到險(xiǎn)資投資變化的重要信號(hào)。

首先，電子取代了計(jì)算機(jī)，位居保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的板塊之首。9月以來(lái)，共有8家相關(guān)上市公司吸引了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)前去調(diào)研。緊隨其后的醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備，分別有6家相關(guān)上市公司接待了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)研團(tuán)隊(duì)。

其次，9月以來(lái)，被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研的上市公司中，周期和消費(fèi)類(lèi)行業(yè)的比重接近。比如，分別有4家、3家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研了食品飲料、家用電器等消費(fèi)板塊，分別有3家、3家、2家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研了通信、汽車(chē)、電氣設(shè)備。這與以往保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)某一時(shí)點(diǎn)只偏重某一行業(yè)的特征明顯不同。

再者，9月以來(lái)被調(diào)研的55家上市公司，多數(shù)是細(xì)分行業(yè)龍頭股且三季報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)喜的公司。9月以來(lái)，樂(lè)普醫(yī)療、恩華藥業(yè)、立訊精密成為最受歡迎的上市公司，分別有16家、15家、12家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)前去調(diào)研。

其中，樂(lè)普醫(yī)療預(yù)計(jì)，2018年前三季度公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49%至57%;恩華藥業(yè)預(yù)計(jì)，2018年前三季度公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15%至35%;立訊精密預(yù)計(jì)，2018年前三季度公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45%至55%。

以上三個(gè)新動(dòng)向表明，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)當(dāng)下的擇股邏輯，并不是以行業(yè)板塊來(lái)決定，而是自下而上挑選有業(yè)績(jī)支撐、估值合理的個(gè)股。

一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理證實(shí)，今年以來(lái)，他們基本上鎖定基本面還可以、業(yè)績(jī)復(fù)蘇與轉(zhuǎn)型明確、低估值但又被嚴(yán)重錯(cuò)殺的白馬股，尤其是具有獨(dú)特性、稀缺性的優(yōu)質(zhì)公司。

中小險(xiǎn)企仍較活躍

從參與調(diào)研的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)類(lèi)型分布來(lái)看，逐漸呈現(xiàn)主體擴(kuò)容、機(jī)構(gòu)屬性多元化的趨勢(shì)。但與以往季度出現(xiàn)明顯差異的是，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)并沒(méi)有獨(dú)攬上市公司調(diào)研主力的角色。

從調(diào)研上市公司的家數(shù)來(lái)看，中小保險(xiǎn)公司加快了調(diào)研步伐。比如，東吳人壽、前海人壽、天安財(cái)險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)仍較為活躍，分別調(diào)研了多家上市公司。此外，還出現(xiàn)了民生保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司、北京永達(dá)理保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司等保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)。

通過(guò)對(duì)調(diào)研標(biāo)的的分析，雖然不能完全反映保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最后的投資圖譜，但可從側(cè)面折射出保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)當(dāng)下的投資偏好。

多位受訪(fǎng)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人士表示，從近期調(diào)研的變化中可見(jiàn)，在當(dāng)下震蕩的行情下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)并沒(méi)有消極等待，而是謹(jǐn)慎積極地把握機(jī)會(huì)，在不確定性中尋找確定性。

“我們認(rèn)為，以目前點(diǎn)位和內(nèi)外部環(huán)境來(lái)看，對(duì)后市行情完全沒(méi)有必要悲觀(guān)。我們這幾天都在逐步加倉(cāng)，重點(diǎn)聚焦3年來(lái)股價(jià)創(chuàng)新低、跌幅超過(guò)60%以上、基本面又還不錯(cuò)的個(gè)股。”一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理透露。

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