隨著時(shí)間的推移，外資布局銀行系理財(cái)子公司的路徑逐步清晰起來(lái)——首先布局與理財(cái)子進(jìn)行產(chǎn)品合作，同時(shí)也伺機(jī)觀望入股或成立孫公司的可能性。

外資入華無(wú)非看中的就是巨大的資產(chǎn)管理、財(cái)富管理市場(chǎng)潛力，而中國(guó)資管市場(chǎng)一個(gè)很大的部分就是銀行理財(cái)，其總規(guī)模近30萬(wàn)億元，幾乎占據(jù)整個(gè)資管規(guī)模的1/4。外資則多苦于初來(lái)乍到、募資存在挑戰(zhàn)，因此與理財(cái)子合作，不論是財(cái)務(wù)投資還是產(chǎn)品合作，的確是合乎邏輯的一步。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，近期多家外資資管(包括洋私募)在和各家銀行理財(cái)子洽談產(chǎn)品合作，包括海外產(chǎn)品線的合作。此外，多家外資機(jī)構(gòu)(外資行、洋私募)覬覦理財(cái)子的股份多時(shí)，盡管資本金高昂，但記者獲悉，已有外資行愿意出資入股，另也有外資希望與理財(cái)子成立孫公司，為理財(cái)子提供投顧等服務(wù)。

外資爭(zhēng)當(dāng)產(chǎn)品提供商

自2018年資管新規(guī)落地，銀行系理財(cái)子開(kāi)始備戰(zhàn)開(kāi)業(yè);2019年，已有超30家銀行公告設(shè)立理財(cái)子公司，工、農(nóng)、中、建、交五大國(guó)有銀行的理財(cái)子公司已先后開(kāi)業(yè)并陸續(xù)發(fā)行產(chǎn)品;同年7月，一則金融開(kāi)放的消息將外資引入了理財(cái)子的布局——7月20日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室公布了11條最新的金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放措施，其中第二條便是——鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財(cái)子公司。

目前，對(duì)外資而言最簡(jiǎn)單的一步無(wú)疑是先成為銀行理財(cái)子的產(chǎn)品提供商。

繼2019年11月招商銀行(下稱“招行”)成立理財(cái)子公司之后，記者也獲悉，招行與摩根資產(chǎn)管理于12月3日在深圳共同公布了達(dá)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系事宜。此次合作以招商銀行專設(shè)理財(cái)子公司——招銀理財(cái)?shù)脑O(shè)立為契機(jī)。在伙伴關(guān)系項(xiàng)下，摩根資產(chǎn)管理會(huì)成為招銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品提供商，以其境內(nèi)外解決方案為招商銀行方的投資能力提供補(bǔ)充。據(jù)悉，雙方將在產(chǎn)品研發(fā)、投資者教育及捕捉行業(yè)新興機(jī)遇等方面開(kāi)展合作，招行和摩根資產(chǎn)管理還將探索金融科技上的合作。

“該合作與入股理財(cái)子事宜無(wú)關(guān)，”摩根資管方面于12月4日回應(yīng)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“這一戰(zhàn)略合作比產(chǎn)品分銷更為全面，還包括知識(shí)的共享和技術(shù)合作。”

其實(shí)，布局這一類型合作的外資遠(yuǎn)不止摩根資管一家。多家洋私募人士此前都對(duì)記者表示，在尋求以各種方式與境內(nèi)銀行合作，合作方式除了上述模式，還包括：獲得投顧牌照的洋私募可為銀行管理基金產(chǎn)品(需嵌套一層信托)，銀行通過(guò)FOF(基金中的基金)的形式投資洋私募的產(chǎn)品，私人銀行通過(guò)QDII/QDLP額度投資洋私募海外集團(tuán)公司的海外產(chǎn)品線，等等。

入股理財(cái)子仍需時(shí)間

其實(shí)，外資的雄心絕不僅僅止于產(chǎn)品的合作，入股理財(cái)子也是布局中的一環(huán)。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)此前發(fā)布的2019年二季度銀行理財(cái)能力排名報(bào)告，395家商業(yè)銀行(不包括外資銀行)季末存續(xù)100811款理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模估計(jì)為27.68萬(wàn)億元，盡管較2019年一季度環(huán)比下降4.91%，但這一規(guī)模仍然龐大。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，早前便有外資行希望入股某中資行的理財(cái)子公司，之所以進(jìn)展緩慢，且挑戰(zhàn)重重，主要問(wèn)題在于三方面。

首先，銀行系理財(cái)子方才設(shè)立，目前理財(cái)子本身也仍在探索未來(lái)凈值化轉(zhuǎn)型的方向以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)的模式。

其次，入股所需要繳納的資本金對(duì)習(xí)慣了輕資本運(yùn)作模式的外資而言仍較為高昂。數(shù)據(jù)顯示，建信理財(cái)注冊(cè)資本金150億元，工銀理財(cái)為160億元，交銀理財(cái)為80億元，中銀理財(cái)為100億元，“國(guó)內(nèi)銀行系理財(cái)子公司的資本金規(guī)模往往上百億元，如果外資出10%，也需繳納10億元，這對(duì)一些外資而言太多了。”某洋私募中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

不過(guò)，對(duì)部分具有雄心的外資而言，資本金并非不可逾越的障礙。記者也已獲悉，某外資對(duì)出資并無(wú)問(wèn)題，“但對(duì)中資行來(lái)說(shuō)，理財(cái)子的股份是‘貴’的，起碼以3倍PB的價(jià)碼可能才合適。”某知情的股份行資管部人士對(duì)記者表示，“目前仍處于協(xié)商和觀望階段，外資進(jìn)行財(cái)務(wù)投資的意愿頗為強(qiáng)烈，但預(yù)計(jì)仍需要一段時(shí)間，目前中資也還在摸索方向。”

第三，若要進(jìn)行深度的合作，這還涉及到復(fù)雜的材料遞送流程，同時(shí)中外雙方如何磨合也是需要考慮的方面。

也有幾位國(guó)有大行人士則對(duì)記者表示，外資也可能會(huì)與銀行系理財(cái)子公司探討“孫公司”的合作模式，其所需繳納的資本金更小，孫公司不排除會(huì)采取“投顧模式”。

關(guān)鍵詞： 銀行