美聯(lián)儲緊急降息50個(gè)基點(diǎn)后之后，金價(jià)出現(xiàn)了高位盤整，但如果過往的數(shù)據(jù)有參考性的話，那么黃金還有很大的上漲空間。

每次降息后的頭兩年，金價(jià)平均上漲26%

參考過往的經(jīng)歷來看，美聯(lián)儲上一次宣布50個(gè)基點(diǎn)的會(huì)議間降息是在2008年。聲明發(fā)布后，金價(jià)開始大幅上漲，當(dāng)年漲幅超過17%。如果參照歷史數(shù)據(jù)推演，目前的黃金還有很大的上漲空間。

Wind梳理過往歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在過去幾十年里的八次緊急降息后，每次降息后的頭兩年，金價(jià)平均上漲了26%。如果現(xiàn)在說黃金在2021年底前不可能漲至2000美元，那么這將是非常不明智的。

這幾天黃金價(jià)格正經(jīng)歷一個(gè)相對平靜的交易日，4月份黃金期貨最后交易價(jià)為每盎司1,641.40美元。GraniteShares的研究主管瑞安?吉托(Ryan Giannotto)表示他對黃金價(jià)格將繼續(xù)走高感到非常樂觀，因?yàn)榻鹑谑袌稣卺j釀一場完美風(fēng)暴。他指出，在過去一年里，美聯(lián)儲啟動(dòng)了一個(gè)新的寬松周期，債券收益率出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在市場正在消化緊急降息的影響。他表示這些因素中的任何一個(gè)都將是黃金的看漲前景，而我們現(xiàn)在已經(jīng)擁有了這三個(gè)因素。

黃金不僅是對低利率做出反應(yīng)，這提高了貴金屬作為非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，而且緊急降息這一緊急舉措也打消了市場對全球央行將很快實(shí)現(xiàn)利率正?；念A(yù)期。Giannotto說，隨著10年期國債收益率跌至1.0%以下，有充分的理由認(rèn)為，債券不再像過去那樣提供安全保障。

他談到60/40均衡投資組合、60%權(quán)重在股票、40%權(quán)重在債券的想法已不再適用。去年交易員可以賣掉所有的債券，把錢投入黃金，這樣他們的投資組合就會(huì)有更好的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)。其他許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也指出，美聯(lián)儲不僅將債券價(jià)格推高到了前所未有的水平，而且在抗擊冠狀病毒蔓延的影響方面，極端的降息舉措可能是無效的。降息將確保金融體系有充足的流動(dòng)性，但不太可能刺激經(jīng)濟(jì)成長，因?yàn)樗荒芙鉀Q真正的問題。在這樣的情況下，黃金的漲幅更能得到保障。

負(fù)利率也是黃金出現(xiàn)牛市原因

其實(shí)早在去年，市場已經(jīng)有了金價(jià)破2000這一說法。花旗(Citi)分析師表示，金價(jià)將“在更長的時(shí)間內(nèi)走強(qiáng)”，可能會(huì)突破每盎司2000美元，并在未來一兩年創(chuàng)下新高。較長期的低名義和實(shí)際利率，加劇了全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，以及美國經(jīng)濟(jì)的惡化加劇了這一風(fēng)險(xiǎn)。華爾街股市和信貸市場估值高企加劇也是其中一個(gè)原因之一，加上央行和投資者對黃金的購買在增加，所有這些因素加在一起，支撐了看漲的黃金市場的環(huán)境。

道明證券(TD Securities)策略師認(rèn)為，多年來世界各國央行采取非常規(guī)和寬松的貨幣政策，導(dǎo)致了“安全資產(chǎn)”的短缺，這一點(diǎn)“從快速增長的負(fù)收益率債務(wù)中得到了證明，負(fù)收益率債務(wù)最終導(dǎo)致了對貴金屬需求的增長”。負(fù)收益率是尋找安全資產(chǎn)的征兆。它們的收益率為負(fù)是因?yàn)閷Π踩Y產(chǎn)的需求大于供應(yīng)。黃金將從中受益頗多。

關(guān)鍵詞： 金價(jià)