中報密集披露期，既有投資機(jī)遇，也有投資風(fēng)險。其中，最大的投資風(fēng)險莫過于績優(yōu)股的“見光死”風(fēng)險，投資者要對此有所防范，對于市場預(yù)期普遍較高而且股價累計漲幅已經(jīng)較高的公司股票，要尤其警惕出現(xiàn)“見光死”的風(fēng)險。

中報業(yè)績披露期間，肯定會有業(yè)績預(yù)期不錯的股票，相關(guān)公司的股價往往也會隨著投資者的追捧而不斷走高。不過，一旦業(yè)績公布，主力資金很可能會借利好出逃，追高的投資者將會被套牢。

例如醫(yī)藥股，因為疫情持續(xù)的時間遠(yuǎn)超投資者預(yù)期，它們的業(yè)績也繼續(xù)保持在高位，但是股價也同樣漲幅巨大，那么如果上市公司公布了一個預(yù)期之中的好業(yè)績，其股價很可能不會上漲，相反還會大幅下跌，這不是說投資者認(rèn)為它的業(yè)績不好，而是投資者認(rèn)為公司的股價已經(jīng)高到足以反映公司好業(yè)績的程度。投資者擔(dān)心的是，如果未來的新預(yù)期不能出現(xiàn)更大幅度的業(yè)績增長，那么高股價可能會存在壓力，這就是“見光死”的邏輯。

個股行情能否延續(xù)，主要看題材能否延續(xù)，尤其是目前大盤進(jìn)入了橫盤整理之中，主力資金操作股票的手法也會有所收斂，如此市況下，每一個沒有后續(xù)利好的中期報告都要當(dāng)作利空對待。除非上市公司業(yè)績好到超出預(yù)期，并足以用投資價值支撐股價，否則投資者還是應(yīng)該見好就收。

總體來看，現(xiàn)在投資者的主要任務(wù)還是規(guī)避漲幅巨大股票的投資風(fēng)險，投資者對于尚未公布中報業(yè)績的持股也要多加小心，如果認(rèn)為它公布超預(yù)期好業(yè)績的概率是未知數(shù)，最好還是先行撤離，等待大盤重新走好，開啟新的上升通道的時候，再選擇業(yè)績預(yù)期較好的個股進(jìn)行配置，畢竟到時候炒作年報預(yù)期可能安全邊際更高一些。

現(xiàn)在股市規(guī)模大了，即使長期走牛，業(yè)績不佳的公司表現(xiàn)也會遜于股指，價值投資將是未來投資者能夠穩(wěn)健獲利的唯一法門，而規(guī)避中報風(fēng)險，正是價值投資者應(yīng)該做的必要選擇。

當(dāng)然，現(xiàn)在處于中報公布的中期，很多好公司的業(yè)績還是會比較亮麗，隨著時間的推移，可能會有部分垃圾股的中報業(yè)績出爐，投資者可以預(yù)期，部分上市公司中期報告可能會不盡如人意，這就是說，相關(guān)標(biāo)的公司的中報可能存在“見光死”的風(fēng)險。

除了業(yè)績不及預(yù)期，中報業(yè)績還有“爆雷”的風(fēng)險，3000多家上市公司中，一定會有極個別的公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，但是投資者也不要對“爆雷股”完全摒棄，如果其中有業(yè)績下滑確實是因為疫情影響，而等到疫情過后業(yè)績確實能夠回升的上市公司，投資者不妨逢低關(guān)注，畢竟疫情是暫時的，總有過去的一天，到時候好公司還是會給投資者帶來豐厚回報。

當(dāng)然，現(xiàn)在因為疫情而受益的上市公司也要區(qū)別對待，諸如醫(yī)藥股，隨著疫情的結(jié)束，勢必會出現(xiàn)銷售和利潤的雙下滑，但是那些遠(yuǎn)程辦公類的高科技公司，消費者在習(xí)慣使用之后，將有可能會持續(xù)使用，它們的利好可能會持續(xù)更長的時間，而不會出現(xiàn)快速的退潮。

(北京商報評論員 周科競)

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