江蘇省社會科學(xué)院世界經(jīng)濟研究所副研究員、江蘇省金融研究院副院長蔣昭乙昨日在接受記者采訪時表示，人民幣匯率本次大漲主要有三個原因。一是上海疫情基本得到控制，開始全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，極大地提振了市場的信心。

二是為了應(yīng)對疫情，美聯(lián)儲采取了極度量化寬松政策，在美聯(lián)儲釋放了5萬億元人民幣的流動性上，美國政府又將在基礎(chǔ)設(shè)施投資上花費1.9萬億元人民幣。美元指數(shù)從去年的峰值104點跌至90點左右。美元指數(shù)快速貶值推動了人民幣匯率升值和國際大宗商品價格大幅上漲。

三是中美之間存在巨大的利差。這主要是因為美聯(lián)儲除了印鈔，還把美國的債務(wù)利息降到了0-0.25%，而中美利差拉大，使得全球資本流入中國。這樣，全球機構(gòu)投資者不僅可以獲得人民幣升值的收益，還可以獲得中美利差的收益。“此前中美利差持續(xù)收窄，同時外資大幅流出，造成人民幣匯率的快速下跌，但近期因美國受俄烏戰(zhàn)爭、疫情防治不力等動蕩因素影響，以及美元加息后不再釋放流動性，通脹率增高，投資者也在尋找更穩(wěn)定的投資市場。目前來看，考慮到上海疫情的逐步清零和國內(nèi)市場的相對穩(wěn)定，國內(nèi)投資環(huán)境被看好，離岸資金因此又開始流入。”

蔣昭乙同時指出，近期LPR下調(diào)等一輪穩(wěn)增長政策的出臺也推動了國內(nèi)市場的復(fù)蘇和穩(wěn)定。5月16日，國家外匯管理局江蘇省分局出臺了《關(guān)于加強助企紓困推動外貿(mào)外資平穩(wěn)發(fā)展的通知》，從加大外貿(mào)企業(yè)融資支持力度、引導(dǎo)企業(yè)防范匯率風(fēng)險、提升貿(mào)易便利化政策質(zhì)效等六個方面提出了20條具體支持措施。5月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了最新一期貸款市場報價利率(LPR)。1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。此次調(diào)整中，與房貸掛鉤的5年期以上LPR單獨下調(diào)。調(diào)整后，個人住房貸款利率最低可達首套房4.25%，二套房5.05%。LPR報價下調(diào)后，人民幣匯率強勁反彈。在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中雙雙收復(fù)6.70關(guān)口。截至5月20日日盤收盤，在岸人民幣對美元匯率較上一交易日大漲938個基點，創(chuàng)下2020年10月10日以來最大的單日漲幅。

為什么說此次人民幣匯率上升既“正常”也“反常”?若參考2015年匯改以來人民幣匯率的變動歷史，在遭遇2018年10月中美貿(mào)易摩擦、2020年3月美元流動性危機這兩次短期沖擊時，人民幣階段性貶值后又再度升值。蔣昭乙表示，一般來說，美元加息和央行降息后，人民幣貶值才是正?，F(xiàn)象，在中美利差近趨一致的情況下，人民幣匯率上升并不符合長期的經(jīng)濟規(guī)律，“目前只能認(rèn)為是一定時期內(nèi)的表現(xiàn)，未來匯率走勢還要看國內(nèi)市場和疫情防控的整體情況”。(江蘇經(jīng)濟報見習(xí)記者 孫煒杰)

關(guān)鍵詞： 人民幣匯率 人民幣匯率大漲 復(fù)工復(fù)產(chǎn) 極度量化寬松政策