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匯豐晉信滬港深基金，港股通雙核基金 基金經(jīng)理付倍佳：

近兩日港股遭遇急跌，背后的主要原因在于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化，以及部分投資者在短期超額收益上漲后選擇落袋為安。

1）加息終點(diǎn)預(yù)期變化。周五公布的美國(guó)1月就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，非農(nóng)就業(yè)增加51.7萬(wàn)（市場(chǎng)一致預(yù)期19萬(wàn)），失業(yè)率下滑到3.4%，為1969年來(lái)的最低水平。雖有年度口徑調(diào)整的影響，但整體加重了市場(chǎng)對(duì)于通脹回落低于預(yù)期的擔(dān)憂，市場(chǎng)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸搖擺，5月加息25bp的預(yù)期上升，10年期美債利率重回3.5%。美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)預(yù)期的變化在一定程度上加大了港股市場(chǎng)波動(dòng)性；

2）市場(chǎng)盈利預(yù)期搶跑。隨著四季度防疫政策優(yōu)化，市場(chǎng)對(duì)于港股上市公司盈利的預(yù)期普遍比較樂(lè)觀。因此我們看到從去年11月到今年1月，港股相對(duì)全球主要市場(chǎng)的超額收益比較明顯。隨著短期內(nèi)預(yù)期落地，部分資金或開(kāi)始兌現(xiàn)短期收益，這也在一定程度上導(dǎo)致了港股的短期回調(diào)。

總體而言，港股當(dāng)前的節(jié)奏基本符合我們年初的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)慣性的影響下，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和潛在風(fēng)險(xiǎn)在1季度仍有可能反復(fù)，這或許會(huì)增加港股市場(chǎng)的短期不確定性。因此短期內(nèi)我們將謹(jǐn)慎看待港股市場(chǎng)，尤其是港股科技板塊資產(chǎn)表現(xiàn)，看好傳統(tǒng)能源及新能源板塊。從未來(lái)12個(gè)月的角度來(lái)看，我們依然看好港股市場(chǎng)的表現(xiàn)，并將重點(diǎn)關(guān)注盈利增長(zhǎng)彈性高的機(jī)會(huì)，如互聯(lián)網(wǎng)、部分可選消費(fèi)等；關(guān)注環(huán)比景氣度上升的機(jī)會(huì)，如醫(yī)藥、電子等；關(guān)注有資金增量的機(jī)會(huì)，如電子、通信等。

關(guān)鍵詞： 超額收益 在一定程度上 加息預(yù)期