“去年A股IPO，江蘇省無論是過會率還是發(fā)行數(shù)量都是雙料冠軍。尤其南京，最近幾年發(fā)展相當(dāng)迅猛，在城市排名中排到了第三。”在日前的一次機構(gòu)交流會議上，有圈內(nèi)人士對《金證券》記者感慨。

弱市中的“南京速度”

在日前的一次機構(gòu)交流會議上，和誠咨詢研究總監(jiān)顧成建表示，去年IPO從過會率、申報企業(yè)數(shù)量、融資規(guī)模等維度考量，基本都創(chuàng)下最近十年來的新低。

公開數(shù)據(jù)顯示，2018年A股IPO公司數(shù)量大幅下降，全年IPO公司為105家，同比下降76.0%;首發(fā)募集資金累計1378億元，同比下降40.1%。

相比數(shù)量變化，2018年募資規(guī)模沒有出現(xiàn)急劇下降，是因為伴隨“獨角獸”概念股的熱潮，大額募集情況有很大增長。

弱市中，江蘇成為亮點。從IPO數(shù)量來看，江蘇躍居首位，江蘇、浙江、廣東三省IPO數(shù)量分別為20家、18家、16家，共占2018年A股IPO總量的51.4%?！督鹱C券》記者注意到，顧成建特別提及，在IPO方面南京最近幾年發(fā)展比較迅猛。從城市來分析，去年深圳IPO數(shù)量為12家，上海為9家，北京、南京均為7家。此外，杭州、青島為6家，蘇州、武漢為5家，寧波為4家。

顧成建也提及一個有意思的現(xiàn)象：廣東省企業(yè)偏愛上創(chuàng)業(yè)板，江蘇、浙江、上海則偏愛上交所主板。

創(chuàng)業(yè)板申報魔咒

在業(yè)內(nèi)人士看來，2018年是我國資本市場服務(wù)新經(jīng)濟從制度層面謀求重大突破的一年：上半年中國特色CDR制度破繭，11月5日科創(chuàng)板試點注冊制戰(zhàn)略提出。

通過梳理去年IPO審核情況，顧成建發(fā)現(xiàn)IPO擬融資規(guī)模5億及5億以下的企業(yè)，最容易被否，企業(yè)規(guī)模越大越好，過會率更高。究其原因，去年坊間一直有傳IPO審核出現(xiàn)新標(biāo)準(zhǔn)：IPO在審企業(yè)，近三年凈利潤合計要超過1億元，且最后一年超過5000萬元;IPO新申報企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤超過8000萬元，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬元。而融資規(guī)模5億的企業(yè)，一般就卡在了8000萬的盈利紅線上。

據(jù)統(tǒng)計，2018年過會率最高的是中小板，達到80%;其次主板，為60%;最差的是創(chuàng)業(yè)板，過會率不到50%。顧成建分析，申報創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)穩(wěn)定性不強，經(jīng)營模式和相關(guān)規(guī)范性上不太好。此外，新三板上謀求轉(zhuǎn)板的企業(yè)，不少都報創(chuàng)業(yè)板。2018年轉(zhuǎn)板企業(yè)達到44家，成功過會僅有24家，其中財務(wù)問題是最大絆腳石。

值得一提的是，去年企業(yè)獲取批文時間，也沒有以前快了，30日以內(nèi)拿到批文的，僅50家出頭，而2017年這一數(shù)字超過260家。圈內(nèi)人士對《金證券》記者推測，主要原因是二級市場不好，新股發(fā)行速度會慢下來，另外證監(jiān)會方面也想“放一放”，看過了發(fā)審會后會否出現(xiàn)新的情況。

事實上，有一些企業(yè)在順利過會后，仍未盼來監(jiān)管層的一紙批文。比如浙江泰林生物，去年1月3日就過會了，至今未有發(fā)行，可能與媒體質(zhì)疑的“商業(yè)賄賂”有關(guān)。

科創(chuàng)板冰火兩重天

對于2019年IPO，從年初來看事情出現(xiàn)了些許積極的變化。新時代證券指出，近期IPO較前期明顯加速。但顧成建判斷，低過會率仍然是常態(tài)，從嚴(yán)審核尺度延續(xù)，今年IPO市場整體展望并不樂觀。在他看來，制造業(yè)仍然是IPO申報的主體。從目前來看，金融企業(yè)競相通過上市以尋求融資充實資本金，今年金融企業(yè)扎堆上市將成一景，目前排隊、進入輔導(dǎo)期的企業(yè)也相當(dāng)多。

至于萬眾期待的科創(chuàng)板，由于目前細(xì)則未出，地方證監(jiān)局輔導(dǎo)驗收沒有相關(guān)依據(jù)和辦法，因此，大家都在等?！督鹱C券》記者獲悉，一些公司想搶頭一波，希望政策會有所傾斜，投資機構(gòu)也能快速退出。另一部分盈利性好的企業(yè)則比較猶豫，怕科創(chuàng)板未來定位說不清，是跟A股其他板塊平起平坐，還是介于主板與創(chuàng)業(yè)板、新三板之間。(江芬芬)

關(guān)鍵詞： IPO 擬融資 被否