下游燃氣的售出價也主要由政府管制。根據(jù)《城鎮(zhèn)燃氣管理條例》，縣級以上地方人民政府價格主管部門確定和調(diào)整管道燃氣銷售價格，應當征求管道燃氣用戶、管道燃氣經(jīng)營者和有關方面的意見，一般采取“成本+合理利潤”的原則確定。

雖然目前我國燃氣行業(yè)具有單位毛利率水平穩(wěn)定、波動較小的特征，但是燃氣公司主要依靠銷售量的增長量實現(xiàn)業(yè)績增長，這造成了成都燃氣等公司的市場化經(jīng)營缺失，并且特許經(jīng)營的壟斷性限制了公司銷售市場的快速擴張。

關聯(lián)交易成常態(tài)

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入主要來自于西南地區(qū)，其他地區(qū)收入系子公司千嘉科技燃氣計量表銷售及安裝實現(xiàn)的收入以及提供設計開發(fā)服務實現(xiàn)的收入。來之西南地區(qū)的主營業(yè)務收入在報告期分別占到公司收入的98.67%、98.32%、97.55%、96.79%。

成都燃氣近乎封閉式經(jīng)營的市場也造成了公司目前天然氣銷售、天然氣安裝、燃氣計量表具銷售及軟件設計開發(fā)三項主營業(yè)務市場拓展的局限，三項業(yè)務的相輔性帶來了持續(xù)性的關聯(lián)交易發(fā)生。

報告期內(nèi)，公司的經(jīng)常性關聯(lián)交易包括銷售商品和提供勞務、采購商品和接受勞務、關聯(lián)租賃、代墊社保公積金等。

報告期內(nèi)，成都燃氣向關聯(lián)方銷售天然氣的金額分別為 4696.17萬元、3578.92萬元、5574.84萬元和 2791.13萬元，占公司同類收入的比例分別為1.63%、1.32%、1.86%和1.59%;在特許經(jīng)營權范圍內(nèi)向關聯(lián)方提供天然氣安裝服務的金額分別為1679.11萬元、1027.82萬元、969.27萬元和2726.82萬元，占公司同類收入2.84%、1.85%、2.21%和9.05%;向關聯(lián)方提供燃氣行業(yè)管理軟件設計開發(fā)服務的金額分別為533.81萬元、1019.31萬元、742.26萬元和229.64萬元，占同類收入的比例分別為27.27%、36.77%、33.34%和34.16%，

上述主要的關聯(lián)銷售和提供勞務雖然占比較小，不構成重大依賴，但是已經(jīng)成為成都燃氣經(jīng)常性發(fā)生的關聯(lián)交易事項，并且在未來經(jīng)營中并不排除繼續(xù)甚至擴大關聯(lián)交易的可能性。

采購商品和接受勞務方面，報告期內(nèi)，公司向第二大股東華潤燃氣投資采購天然氣。2015年至2017年采購額分別為1.78億元、1.41億元、1.09億元，分別占公司同類交易的8.7%，7.6%、5.39%。

并且，公司采購的交易價格明顯高于中石油、中石化供應商的價格，2015年的采購價與中石油、中石化的采購價相同，2016年關聯(lián)采購價高于第三方均價0.1億元/立方米，2017年高0.18元/立方米。

同時，報告期內(nèi)，成都燃氣向關聯(lián)方華潤工程、華潤鄭州工程的采購工程施工服務，金額分別為 1.49億元、1.51億元、171億元和1.17億元，占公司同類的比例分別為17.32%、24.35%、25.38%和 25.42%。

此外，成都燃氣的工程類設計采購在報告期全部交給關聯(lián)方華潤設計完成，關聯(lián)交易金額分別為1353.99萬元、1519.35萬元、963.94萬元和 401.08萬元。

常態(tài)化的關聯(lián)交易能否保持合理和公允，雖然公司給出解釋但是難免讓市場質(zhì)疑，公司的經(jīng)營面臨的風險。

另外，在報告期，成都燃氣對關聯(lián)股東的回報慷慨讓人詫異，僅在近三年，成都燃氣持續(xù)現(xiàn)金分紅分配股利，累積金額高達17.35億元，而從2013年開始至2018年上半年，公司對募資項目的投入才8.63億元，分紅額遠超此次募資11.5億元的額度。

不過，高度依托管網(wǎng)建設拓展市場提升業(yè)績的成都燃氣募投項目已經(jīng)在前期消耗了募投項目帶來的業(yè)績增長紅利，并高額分配給了股東，到2020年僅剩的建設期，能實現(xiàn)多大的業(yè)績增長回饋值得注意，把殘余的募投項目跑向二級市場進行融資是否合適?

來源：華夏時報 記者 韓永先 北京報道

關鍵詞： 關聯(lián)交易 成都燃氣 弊端