主營配電電器(斷路器、電容器等)、控制電器、終端電器等低壓電器生產(chǎn)和銷售的浙江天正電氣股份有限公司(以下簡稱天正電氣)最終走到了上會(huì)的關(guān)口。5月28日，公司將接受證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核。

目前，天正電氣規(guī)模不小，但近年公司的業(yè)績表現(xiàn)相對“疲軟”。2016年，公司營收達(dá)21.7億元，扣非后凈利潤為1.33億元;2017年和2018年，公司營收均有小幅下滑。2018年公司營收為21.03億元，扣非后凈利潤約1.31億元，相比2016年有所降低。

天正電氣主要客戶包括國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及大型房企等。然而，近兩年天正電氣卻因?yàn)楫a(chǎn)品質(zhì)量不合格屢上國家電網(wǎng)的“黑榜”，遭到國家電網(wǎng)旗下各省市公司通報(bào)，并被處以暫停中標(biāo)資格等處理。

主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率下滑

天正電氣的主要產(chǎn)品分為5大類：配電電器、控制電器、終端電器、電源電器和儀表電器。其中，配電電器和終端電器是公司營收最多的兩類產(chǎn)品。2019年上半年，天正電氣配電電器和終端電器產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)收入4.53億元、2.88億元，分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的42.68%、27.11%，合計(jì)貢獻(xiàn)近七成收入。

近幾年，天正電氣貢獻(xiàn)最大的這兩大產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率，基本上呈現(xiàn)連年下滑狀態(tài)。2016~2018年，天正電氣配電電器產(chǎn)能利用率分別為98.85%、97.54%、91.38%;同期，公司終端電器同產(chǎn)能利用率分別為113.44%、98.07%、90.16%。

天正電氣主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率下滑，也表現(xiàn)在近年公司業(yè)績增長“疲軟”上。2016~2018年，天正電氣營收分別為21.70億元、21.42億元、21.03億元，連續(xù)出現(xiàn)小幅下滑;同期，公司扣非后凈利潤分別為1.33億元、1.08億元、1.31億元。

盡管業(yè)績增長乏力，但天正電氣的應(yīng)收款項(xiàng)出現(xiàn)高企現(xiàn)象。招股書申報(bào)稿顯示，2016~2018年各年末，天正電氣的應(yīng)收款項(xiàng)分別為9.02億元、7.66億元、8.39億元，分別約占公司當(dāng)期凈資產(chǎn)的227%、162%、137%;2019年6月末，天正電氣的應(yīng)收款項(xiàng)金額攀升至10.8億元，約占當(dāng)期公司凈資產(chǎn)的153%。

對于應(yīng)收款項(xiàng)高企風(fēng)險(xiǎn)，天正電氣表示，公司應(yīng)收款項(xiàng)主要來自于國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)各省市電力公司、大型房企等直銷客戶和經(jīng)銷商。公司直銷客戶市場地位較高，商業(yè)信譽(yù)良好;而經(jīng)銷客戶合作歷史較長，有嚴(yán)格的管理制度。不過天正電氣也坦言，若因客戶經(jīng)營狀況變化導(dǎo)致公司的應(yīng)收款項(xiàng)回收困難，可能導(dǎo)致壞賬增加，從而對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

公司產(chǎn)品頻現(xiàn)質(zhì)量不合格

正如天正電氣在招股書申報(bào)稿中所言，國家電網(wǎng)是公司重要的大客戶。實(shí)際上，國家電網(wǎng)主要向天正電氣采購斷路器(屬于配電電器)、儀表電器等。然而，今年以來，天正電氣卻屢屢上了國家電網(wǎng)多省市公司的“黑榜”。

今年4月24日，國網(wǎng)冀北電力有限公司發(fā)布的《關(guān)于供應(yīng)商不良行為處理的通報(bào)》顯示，天正電氣供應(yīng)的10kV柱上斷路器，經(jīng)復(fù)測，短時(shí)耐受電流、峰值耐受電流不符合標(biāo)準(zhǔn)要求。為此，天正電氣被處以在國網(wǎng)冀北電力公司集中規(guī)模招標(biāo)相應(yīng)物資標(biāo)包中暫停中標(biāo)資格，時(shí)間從2019年12月27日到2020年7月27日。

今年5月12月，國網(wǎng)天津電力公司公布的《關(guān)于供應(yīng)商不良行為處理情況的通報(bào)(2020年5月》顯示，天正電氣賣給國網(wǎng)天津電力公司的10kV柱上斷路器設(shè)備產(chǎn)品，在2019年5月發(fā)生較嚴(yán)重質(zhì)量問題。最終，天正電氣被處理。即在國網(wǎng)天津電力公司招標(biāo)中暫停中標(biāo)資格4個(gè)月。

今年5月20日，國網(wǎng)江蘇電力公司發(fā)布的《關(guān)于供應(yīng)商不良行為處理情況的通報(bào)(2020年5月)》顯示，天正電氣在今年3月26日供應(yīng)江蘇公司的交流避雷器產(chǎn)品，密封試驗(yàn)(沸水煮法)項(xiàng)目不合格。最終，天正電氣被處以在國網(wǎng)江蘇電力公司招標(biāo)中暫停中標(biāo)資格2個(gè)月，時(shí)間從2020年5月6日到2020年7月5日。

國家電網(wǎng)旗下各省市公司是天正電氣重要的客戶，近年由于國家電網(wǎng)管理越來越規(guī)范，主要通過公開招標(biāo)采購產(chǎn)品，面對國家電網(wǎng)這一“金主”，各供應(yīng)商無疑要拿出最好的產(chǎn)品。然而，今年以來天正電氣卻頻頻因產(chǎn)品質(zhì)量問題，遭到國家電網(wǎng)多地省市公司的通報(bào)，并被處以暫停中標(biāo)資格，這對天正電氣而言，無疑不是一件好事。

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