自資管新規(guī)、理財新規(guī)以及《商業(yè)理財子公司管理辦法(征求意見稿)》陸續(xù)出臺后，理財子公司迎來新一波設(shè)立高峰。Wind統(tǒng)計顯示，包括四大行在內(nèi)，當(dāng)前已有20家銀行公告擬設(shè)立的理財子公司，注冊總規(guī)模達(dá)1170億元。 　　業(yè)內(nèi)人士表示，國有大行理財子公司的入局，將加速推動更加多元化理財產(chǎn)品體系的搭建和形成，理財子公司牌照有較大概率在2019年逐步下發(fā)，資管行業(yè)將迎來新一輪競爭。

從規(guī)?？矗拇笮欣碡斪庸疽?guī)模均超百億，其中工行擬出資不超過160億拔得頭籌。國有銀行中交行擬出資不超80億。股份制銀行出資為數(shù)十億至百億不等，包括招商銀行、華夏銀行、光大銀行、平安銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、廣發(fā)銀行和中信銀行。城商行方面出資規(guī)模集中在10-20億，包括北京銀行、寧波銀行、南京銀行、江蘇銀行、杭州銀行和徽商銀行。

理財子公司加速入局，打破了原有資管格局。業(yè)務(wù)放寬的政策加持，加之銀行在貨幣、債券等固定收益領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗，銀行理財子公司的市場空間和競爭能力不容小視。分析人士認(rèn)為，隨著銀行理財子公司的大量設(shè)立，銀行大概率會將委外業(yè)務(wù)交給自家子公司，投資理財格局或?qū)l(fā)生新的變革。

中信證券固收首席分析師明明表示，理財子公司職能與公募基金趨同，雖然理財產(chǎn)品風(fēng)險偏好不會大幅抬升，但預(yù)計仍將對公募基金產(chǎn)生一定的擠占和沖擊。銀行理財起購門檻降為零，或?qū)Φ惋L(fēng)險偏好的普通投資者更有吸引力，加上銀行在固收類投資中有豐富的經(jīng)驗，因此理財產(chǎn)品中的固收類產(chǎn)品可能會對債基和貨基產(chǎn)生擠占和沖擊。

除理財產(chǎn)品外，銷售渠道可能面臨更大挑戰(zhàn)。華寶證券分析師李真表示，在銀行主銷售渠道下，銀行理財產(chǎn)品將擠占更多資源，而在第三方銷售平臺自設(shè)基金公司的背景下，公募基金的渠道壓力將進(jìn)一步加大。

交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊認(rèn)為，由于理財子公司成立運(yùn)營、主動管理能力的提升以及人才儲備均需要一定時間，可能短期內(nèi)對市場不會造成較大影響。“但長期來看，銀行系理財子公司模式成熟以后，還是對基金公司及公募市場的格局產(chǎn)生較大影響，委外業(yè)務(wù)的規(guī)模將會有所收縮，但未來券商和基金在私募、資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域仍然具有優(yōu)勢，因此未來在這些領(lǐng)域，銀行仍具有委外需求。”她表示。

明明預(yù)計，未來資管行業(yè)將走向職能分化，理財子公司植根零售客戶開發(fā)，占據(jù)上游優(yōu)勢成為主要的資產(chǎn)管理委托方，公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻機(jī)構(gòu)客戶，成為資產(chǎn)管理的主要受托方，有利于大資管行業(yè)格局的重塑。

關(guān)鍵詞： 銀行 理財 子公司