■本報(bào)記者 閆晶瀅

在國企加速改革的大背景下，上市央企招募戰(zhàn)略投資者的速度可謂神速。

繼今年7月份在北交所掛牌后，短短不到半年的時(shí)間，中航資本旗下子公司中航投資的增資擴(kuò)股方案即已落地。近日，中航資本發(fā)布公告稱，中航投資將引進(jìn)包括中國人壽在內(nèi)的6家戰(zhàn)略投資者，合計(jì)增資擴(kuò)股規(guī)模100億元。

有研究報(bào)告指出，在資本寒冬中逆勢融資百億元，體現(xiàn)了中航資本較強(qiáng)的融資能力，有利于夯實(shí)資本實(shí)力。另外，本次引入的6家戰(zhàn)投已在多個(gè)金融領(lǐng)域完成戰(zhàn)略布局，規(guī)模效益和協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢明顯，將大大提高中航投資的市場競爭力。

百億元增資落地

6家意向方參與增資

11月29日晚間，中航資本發(fā)布《關(guān)于全資子公司中航投資控股有限公司增資擴(kuò)股暨引入戰(zhàn)略投資者的公告》，透露了此次中航投資“引戰(zhàn)”的更多細(xì)節(jié)。

公告顯示，中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司(簡稱“中國人壽”)、國新國同(浙江)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“國同基金”)、上海國際集團(tuán)有限公司(簡稱“國際集團(tuán)”)與上海上國投資產(chǎn)管理有限公司(簡稱“上國投資管”)組成的聯(lián)合投資體、上海國企改革發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“國改基金”)、深圳市懷真資產(chǎn)管理有限公司(簡稱“懷真資管”)等6家意向投資方符合掛牌條件并同意根據(jù)增資協(xié)議參與增資。此外，中航資本作為中航投資原股東，放棄對本次增資的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。

根據(jù)中航資本、中航投資與參與增資的各投資方簽署《增資協(xié)議》，此次增資總額為100億元，增資價(jià)格為每元注冊資本2.9889元。中航投資的注冊資本由88.43億元變更為121.89億元。增資完成后，中航資本對中航投資的持股比例降至72.55%。仍為中航投資的控股股東。除中航資本外，中國人壽持股比例為16.57%，其余4家股東的持股比例均不足5%。

根據(jù)此前中航投資在北交所的掛牌信息，彼時(shí)中航投資擬新增注冊資本不超過37.90億元，募資金額為60億元-110億元，對應(yīng)持股比例不超過30%。增資完成后，原股東中航資本控股股份有限公司持股比例不低于70%。而從實(shí)際落地的增資方案來看，基本與掛牌預(yù)期一致。

據(jù)悉，中航投資系中航資本旗下重要全資子公司，控股或參股中航信托、中航證券、中航租賃、中航工業(yè)財(cái)務(wù)公司、中航期貨、中航投資大廈置業(yè)公司和哈爾濱泰富控股等多家公司。

中航資本表示，中航投資是其重要的金融控股平臺。此次增資擴(kuò)股暨引入戰(zhàn)略投資者將增加中航投資的注冊資本和營運(yùn)資金，有利于解決下屬子公司發(fā)展資金瓶頸問題，有利于深入貫徹產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略和軍民融合戰(zhàn)略，有利于抓住非銀行金融業(yè)發(fā)展機(jī)遇以及軍民融合產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會，預(yù)期能夠與戰(zhàn)略投資者產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同，增強(qiáng)公司資本實(shí)力，提升公司長期盈利能力。

中航資本同日發(fā)布的董事會決議公告顯示，《關(guān)于全資子公司中航投資控股有限公司增資擴(kuò)股暨引入戰(zhàn)略投資者的議案》已獲董事會全票通過。

溢價(jià)收購?fù)癸@公司價(jià)值

旗下子公司將受益

對于此次中航投資“引戰(zhàn)”迅速落地，并獲得中國人壽等實(shí)力雄厚的股東參與，業(yè)內(nèi)高度看好。

從增資金額來看，投資方合計(jì)實(shí)際投資總額100億元中，共有33.46億元計(jì)入注冊資本，溢價(jià)66.54億元，溢價(jià)將計(jì)入中航投資的資本公積。廣發(fā)證券指出，若以本次評估價(jià)/凈資產(chǎn)，即(本次股東入股價(jià)格×總股本-本次增資金額)/凈資產(chǎn)，算得公司本次約以1.7XPB募資，高于當(dāng)前上市公司1.63XPB，體現(xiàn)了公司的價(jià)值與股東的認(rèn)可。而在資本寒冬中逆勢融資百億元，體現(xiàn)了公司較好的融資能力，有利于公司夯實(shí)資本實(shí)力。

東吳證券則表示，本次引入的6家戰(zhàn)投已在多個(gè)金融領(lǐng)域完成戰(zhàn)略布局，包括保險(xiǎn)業(yè)龍頭中國人壽、國資運(yùn)營平臺國同基金(定位打造新興產(chǎn)業(yè)孵化器)等，掌握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端，擁有持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的能力和業(yè)務(wù)開發(fā)能力，規(guī)模效益和協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢明顯，將大大提高中航投資市場競爭力。并且，作為多元金融平臺，公司基本面優(yōu)異，布局逐漸完善，股權(quán)投資有望成為新業(yè)績增長點(diǎn)。

另外，“引戰(zhàn)”的落地能夠大幅提升資金端實(shí)力，產(chǎn)業(yè)投資則能夠打開資產(chǎn)端新機(jī)遇。國泰君安分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中航資本近期公告擬參股廣發(fā)銀行，本次又引入中國人壽作為戰(zhàn)投，未來資金端能力有望大幅提升，與公司資產(chǎn)端的協(xié)同空間廣闊。近期，中航資本與強(qiáng)力央企軍工集團(tuán)發(fā)起設(shè)立高規(guī)格軍民融合產(chǎn)業(yè)基金，將構(gòu)建跨集團(tuán)軍工資產(chǎn)投融資平臺，進(jìn)一步打通央企軍工集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資源，資產(chǎn)端迎來發(fā)展新機(jī)遇。

值得注意的是，對于該筆資金的用途，中航資本表示，“有利于解決下屬子公司發(fā)展資金瓶頸問題”。而此前在北交所掛牌階段，中航投資表示，將用于“對中航國際租賃有限公司增資，參與產(chǎn)業(yè)投資，設(shè)立軍民融合產(chǎn)業(yè)基金，償還銀行貸款”。因此，在此次中航投資增資擴(kuò)股中，包括中航租賃在內(nèi)的子公司將成為直接受益者。

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