自去年10月份以來(lái)，在政府紓解民企融資困境的背景下，多家銀行積極參與信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的創(chuàng)設(shè)，根據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，目前銀行獨(dú)立創(chuàng)設(shè)或聯(lián)合創(chuàng)設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證超過(guò)了40只，覆蓋企業(yè)包括東方園林、紅豆集團(tuán)、天士力醫(yī)藥集團(tuán)、富通集團(tuán)等多家民營(yíng)企業(yè)。

多家銀行積極馳援民企

上市公司半年報(bào)顯示，去年上半年，非金融上市公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為7.38萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)8.27%。由于還本付息支出增加，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為5933.64億元，同比大幅下降42.78%。其中，民營(yíng)非金融上市公司的籌資現(xiàn)金流凈額較去年同期大幅下降50.81%。

同時(shí)由于多重因素疊加所致，一部分企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，債券違約現(xiàn)象增加，使得企業(yè)整體融資較為困難，尤其是民營(yíng)企業(yè)，流動(dòng)性更為緊張。

為紓困民企，解決融資問(wèn)題，按照監(jiān)管部門要求，多家銀行積極創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)曾潘功勝表示，通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具和擔(dān)保增信等方式，重點(diǎn)支持暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難，但是有市場(chǎng)、有前景、有技術(shù)、有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)的債券融資。

根據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，銀行獨(dú)立創(chuàng)設(shè)或與中債信用增進(jìn)投資股份有限公司聯(lián)合創(chuàng)設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證超過(guò)40只，其中聯(lián)合創(chuàng)設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證近10只，其余均由銀行獨(dú)立創(chuàng)設(shè)。

東方園林10億元超短融券發(fā)行

2018年5月份，東方園林公告稱，10億元公司債券發(fā)行計(jì)劃最終發(fā)行規(guī)模只有5000萬(wàn)元，引起市場(chǎng)嘩然，由于股權(quán)質(zhì)押比例較高，資本市場(chǎng)低迷等原因，東方園林流動(dòng)性十分緊張，隨后北京證監(jiān)局召集23名東方園林債權(quán)人召開集體協(xié)商會(huì)議，建議各債權(quán)人從大局考慮，給予公司控股股東化解風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間。

雖然風(fēng)波暫息，企業(yè)融資問(wèn)題仍然難以緩解，而信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證則在很大程度上為債券的順利發(fā)行保駕護(hù)航。東方園林披露，近日，該公司發(fā)行了2019年度第一期超短期融資券，期現(xiàn)為270天，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模為7億元到10億元，發(fā)行利率為6.50%，主承銷商為民生銀行。

可喜的是，此次超短期融資券最終順利發(fā)行，發(fā)行規(guī)模也達(dá)到了上限10億元，與去年發(fā)行慘淡有著天壤之別，這其中信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的作用不言而喻。

為保證發(fā)行，民生銀行創(chuàng)設(shè)了“中國(guó)民生銀行股份有限公司19東方園林SCP001信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證”，憑證名義本金總額共計(jì)人民幣1.8億元，信用保護(hù)期限為270天，憑證上市流通日為2019年1月21日。

東方園林公告稱，此次民生銀行創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的參考債務(wù)為公司2019年度第一期超短期融資券，憑證的創(chuàng)設(shè)為公司發(fā)行的債券提供了信用保護(hù)，有利于進(jìn)一步改善公司融資狀況，拓寬融資渠道，降低融資成本，提高融資效率，促進(jìn)公司健康、可持續(xù)發(fā)展，對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)有著長(zhǎng)期積極的影。

根據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，目前創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的銀行不僅有工、農(nóng)、中、建等國(guó)有大行，許多股份制商業(yè)銀行均參與進(jìn)來(lái)，浙商銀行、浦發(fā)銀行等都創(chuàng)設(shè)了多只信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證。

為保障德力西集團(tuán)2018年度第一期超短期融資券的順利發(fā)行，浙商銀行與中債信用增進(jìn)投資股份有限公司以市場(chǎng)首單聯(lián)合體形式創(chuàng)設(shè)了1億信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證，憑證價(jià)格1.01%，成交金額1億元。

在這一創(chuàng)新工具加載下，德力西SCP001最終票面利率為6.3%，較去年9月份以來(lái)AA民營(yíng)企業(yè)發(fā)行利率降低約100個(gè)BP,大大降低了企業(yè)的融資成本。

信用保護(hù)費(fèi)費(fèi)率方面，各家銀行并不一致，年費(fèi)率大部分在1%到20%之間，也有部分銀行較高，年費(fèi)率在2.5%左右。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的創(chuàng)設(shè)在短期來(lái)看對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的融資幫助很大，但從長(zhǎng)期來(lái)看，還是打鐵需要自身硬，企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)向好，融資問(wèn)題才能得到改善。(毛宇舟)

關(guān)鍵詞： 銀行 信用風(fēng)險(xiǎn) 緩釋憑證